Le document que la FBF a adopté comprend quelques avancées révolutionnaires. Le premier point concerne la composition de la rémunération. Il prévoit une disposition d'une portée énorme : « la pratique des bonus garantis non liés à la performance doit être prohibée, sauf en cas d'embauche ou de rétention de professionnels ayant des fonctions-clés. Dans ces cas, les bonus devront être limités à un an ». Les bonus garantis sont au c?ur du système des banques d'affaires depuis des années : c'est l'outil sur lequel les établissements font levier dans leur concurrence acharnée pour recruter et conserver les meilleurs talents. Dans ce contexte, la suppression pure et simple de cette manne préfinancée n'aura de sens que si elle s'insère dans une politique cohérente à l'échelle internationale, car le risque est immense de voir les salles de marché des établissements français de se vider.nouvelle baseLe deuxième nouveau principe réside dans l'assiette et la date de versement des bonus. Là également, le pas franchi est important. Désormais la base de calcul sera le profit net des opérations et non le revenu brut qu'elles ont généré. Dans son rapport sur la crise financière à l'automne, René Ricol avait alerté sur le caractère accentuateur (procyclique) de la structure des rémunérations. En adossant le calcul des bonus à une base calendaire, et non sur la durée de vie des opérations (parfois plusieurs années), la prise de risque est accentuée chaque année. Le code prévoit qu'une partie peut être versée au titre de l'exercice en se fondant sur les bénéfices effectivement réalisés, tandis que la partie « significative » doit être différée dans le temps, pour que la chaîne complète de l'opération ait eu le temps de produire tous ses effets.Troisième point, le code prévoit que la rémunération soit en partie versée en titres de l'entreprise (stock-options), pour laquelle aucune couverture ne serait autorisée avant la levée des options. G. L. S.

latribune.fr

20 Févr 2009, 1:32

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