En retrait de 52 % sur un an, la catégorie des fonds investis sur l'immobilier a considérablement été pénalisée par le contexte de défiance qui prévaut depuis l'an dernier. Les performances, comprises entre ? 34 % et ? 63 %, traduisent l'ampleur de la crise. Si la préférence pour l'immobilier commercial et de bureau a été déterminante pour contenir la baisse, les choix géographiques n'ont eu que peu d'impact sur les performances. En revanche, compte tenu de la forte volatilité actuellement constatée sur le marché des changes, le rôle des devises dans le calcul des performances des fonds internationaux s'est avéré significatif. Et devrait le rester.En première place, BMM Pierre Capitalisation, géré par Olivier Jourdain chez Martin Maurel Gestion, a bénéficié d'une gestion prudente qu'illustre sa très faible volatilité ? à peine 18 % contre 37 % pour la moyenne de la catégorie. Comme son confrère Frédéric Tassin, le gérant d'Aviva Valeurs Immobilières (en troisième position), Olivier Jourdain a privilégié les centres commerciaux et les bureaux haut de gamme tout en limitant, parfois significativement, son taux d'exposition sur la première partie de l'année. cibles à l'internationalEn cinquième place, on trouve le fonds Compagnie Immobilière Acofi, piloté par Amal Aboulkouatem et Paul Reuge. Les cogérants, conscients de l'enjeu que représente actuellement le refinancement à court terme, misent principalement sur les foncières les moins endettées et plus précisément sur celles dont l'endettement net ne dépasse pas 50 % de leur patrimoine.Du côté des grands réseaux, le Crédit Foncier de France se distingue avec Capucines Immo, essentiellement présent sur le marché immobilier d'Europe continentale. À sa suite figurent trois fonds gérés par Crédit Agricole Asset Management, dont CAAM Actions Immobilier Monde. Ce produit, investi à 40 % sur les États-Unis, est géré par Laurence Taliercio qui a récemment procédé à des achats de foncières à bon compte à Hong Kong, en Europe et aux États-Unis.

latribune.fr

12 Déc 2008, 1:32

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