Après une année boursière 2010 euphorique, marquée par une envolée de 48,7 % de son cours de Bourse, on aurait pu croire le potentiel haussier de Rémy Cointreauintreau épuisé. D'autant que le titre n'est plus qu'à quelques encablures de ses plus-hauts historiques du 12 juillet 2007 à 57,35 euros. Mais force est d'admettre que la fièvre acheteuse des investisseurs sur le titre ne faiblit pas. À l'origine de cet enthousiasme, la publication par Goldman Sachs d'une recommandation très positive. La banque est visiblement convaincue que « le marché sous-estime le potentiel de croissance et de rendement de l'entreprise sur son exposition au marché à forte croissance du cognac en Chine ». Tout en espérant que le chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal, attendu le 20 janvier, et que le point sur l'activité annuelle, escompté le 21 avril, feront état d'une poursuite de la solidité de la croissance organique dans le cognac. L'optimisme des analystes de Goldman Sachs est tel que ces derniers visent désormais 77 euros pour l'action contre un précédent objectif de cours de... 44 euros. Il n'en a pas fallu davantage aux investisseurs pour se ruer sur l'action, qui a terminé la séance de vendredi sur un gain de 3,41 % à 54,91 euros. On en oublierait presque que Rémy Cointreauintreau avait, fin novembre, suscité quelques inquiétudes, après la publication de performances financières semestrielles inférieures aux attentes. Notamment à cause de chiffres décevants sur les ventes de liqueurs, mais surtout des 3 millions d'euros de pertes opérationnelles accusées par la branche champagne. Or, tant que la cession de cette dernière ne sera pas effective, la société ne pourra profiter pleinement de son premier gisement de croissance et de valeur que constituent les ventes de cognac. Dès lors, le risque de survalorisation de Rémy Cointreauintreau, qui cote deux fois et demi sa valeur d'actifs, est bel et bien réel. F. M. + 3,41 %

latribune.fr

09 Jan 2011, 23:23

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