Le passage du cap des 1,5 dollar pour 1 euro, mercredi dernier, n'a pas propulsé l'or vers de nouveaux sommets. Il est vrai que l'once de métal précieux a gagné près de 20 % depuis le début de l'année. Sur les marchés à terme de New York, le Comex, qui fait aujourd'hui référence pour le prix de la « relique barbare », le record historique de l'once (31,1 grammes) avait été acquis dès le 14 octobre. Et l'or se contente aujourd'hui, à 1.059 dollars hier soir, de naviguer à une encablure de ce record (1.072 dollars) pour l'échéance livrable en décembre, la plus traitée. Encore parle-t-on de prix en dollars.la spéculation s'en mêleEn euros, le fixage londonien d'hier après-midi, à 707,46 euros, s'inscrit à plus de 10 % du record du 20 février dernier. C'est bien la preuve que, ces derniers mois, le métal jaune n'a fait que répliquer la faiblesse du billet vert. Pour le reste, l'or connaît une sacrée force de rappel à son ascension en raison de la moindre peur des investisseurs sur l'ensemble des marchés. Un comportement somme toute proche de celui du dollar lui-même dont le recul est en partie motivé par le recul de l'aversion au risque. Mais il ne faudrait pas minimiser la précieuse couverture qu'offrent les lingots et pièces ou les parts de fonds cotés répliquant le cours de l'or (ETF), pour ceux qui craignent une poursuite de l'affaiblissement du dollar. Surtout que la spéculation s'en mêle et que ces dollars qui ne coûtent pas cher à emprunter sont parfois utilisés pour acheter de l'or? Cette spéculation est à l'?uvre sur le marché des options qui anticipe un cours de l'or à 1.200 dollars l'once à la fin de l'année. Un objectif qui est d'ailleurs repris par plusieurs analystes dont dernièrement celui du Credit Suisse. Toutefois le recours à la protection qu'on prête à l'or n'est plus le seul fait de hedge funds, sans foi ni loi. Les fonds de pension en charge des retraites versées aux États-Unis s'inquiètent eux aussi de la guerre des monnaies attisée par la Chine et d'autres pays émergents. Le Teatcher Retirement System of Texas, le fonds de pension des enseignants texans, qui gère 95 milliards de dollars d'actifs a ainsi lancé son premier fonds interne investi en or à hauteur de 250 millions de dollars (0,4 % du total). C. T.

latribune.fr

29 Oct 2009, 13:49

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