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En l'absence d'un environnement économique porteur, les marchés d'actions évoluent désormais à vue, au gré des effets d'annonce et des configurations techniques, forcément erratiques. Faute de perspectives de plus-values significatives, les investisseurs se sont jetés dans une course au rendement. Une recherche bien légitime après trois années de forte volatilité et deux crises boursières.
Réactivité et adaptabilité
Paradoxalement, on trouve aujourd'hui les meilleurs rendements sur les marchés d'actions. D'abord parce que, depuis trois ans, la baisse des valorisations en Bourse a mécaniquement augmenté les taux de rendement. Ensuite, les entreprises se sont massivement réorganisées, reconstituant leur capacité à dégager des cash flow. Enfin, les actionnaires monnayent leur fidélité contre une redistribution de ces mêmes cash flows. Résultat : les valeurs d'un grand nombre de secteurs (télécoms, foncières, assurance, industrie, médias...) sont capables d'offrir des rendements deux à trois fois supérieurs aux emprunts d'Etat français.
Les identifier commence par une évaluation des fondamentaux des entreprises, de leur capacité à pérenniser leur stratégie de distribution. Il s'agit aussi de déceler d'éventuelles ruptures dans les stratégies de retour aux actionnaires, comme l'a vécue le secteur bancaire en 2008.
À condition de respecter quelques règles élémentaires d'analyse fondamentale et de diversification géographique et sectorielle. Une gestion axée sur la recherche de dividendes élevés s'adapte à toutes les configurations de marché : elle assure un rendement minimum élevé (aujourd'hui autour 7 % à 8 %) en cas de marché atone, constitue un parachute en cas de baisse et capte tout ou partie de la hausse le cas échéant.
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