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Fisher Invest France - Stratégies d’investissement à long terme
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... s investisseurs de déterminer la contribution respective du secteur manufacturier et de celui des services à la production économique, car cela permet de mettre en perspective l’analyse des données économiques.
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Pourtant, il ressort de l'analyse des publications financières menée par Fisher Investments France que cette réputation semble perdurer aujourd'hui : l'Allemagne est toujours célèbre pour ses secteurs de la construction automobile et de la production de produits chimiques. Le Royaume-Uni et la France ont eux aussi une riche histoire manufacturière, les usines ayant également connu un essor dans les deux pays après la Seconde Guerre mondiale (sans parler des nombreux universitaires qui affirment que la révolution industrielle a débuté en Grande-Bretagne).Les analyses historiques menées par Fisher Investments France suggèrent que le secteur manufacturier a joué un rôle crucial dans la création des forces militaires de plusieurs pays européens, de sorte que les gouvernements souhaitaient garder un œil sur les capacités de production et la productivité. En conséquence, le statut du secteur manufacturier en tant qu'ancienne clé de voûte de l'économie européenne explique probablement pourquoi de nombreux commentateurs surveillent de si près les indicateurs de la production industrielle.
[ii]
Selon Fisher Investments France, cela explique également pourquoi les données relatives aux services ne sont pas aussi largement couvertes.[iii]
Prenons par exemple le Royaume-Uni. En 1960, la part du secteur manufacturier dans le PIB britannique a atteint son plus haut niveau, à 36 %.[iv]
Pourtant, en 2021 (date des dernières données disponibles), elle se chiffrait à seulement 9 %.[v]
En France, le secteur manufacturier représentait également quelque 9 % du PIB en 2021, contre environ 23 % en 1960.[vi]
Même constat en Allemagne, où la part du secteur manufacturier représentait 25 % du PIB lors de la réunification en 1991, mais 19 % en 2021.[vii]
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[viii]
mais ne représentait plus qu'environ 11 % en 2021[ix]
. Au Japon, la part du secteur manufacturier dans la production est passée d'environ 37 % en 1970 à 20 % en 2020.[x]
Selon les analyses de l'histoire économique menées par Fisher Investments France, la réorientation massive vers les services découle probablement des grandes avancées technologiques réalisées au milieu du 20e siècle. Nos recherches suggèrent que, dans le contexte de l'automatisation du secteur manufacturier, les emplois ont diminué en usine mais augmenté dans des secteurs tels que la distribution, la technologie, la médecine, l'éducation, la finance et d'autres activités non manufacturières. Aujourd'hui, les services dominent plusieurs des plus grandes économies d'Europe. Le Royaume-Uni est un centre mondial pour les services financiers, la France et l'Allemagne sont des leaders de l'innovation dans le domaine des technologies médicales et l'Italie comme l'Espagne jouissent d'un secteur du tourisme en pleine effervescence - pour ne citer que quelques exemples.[xi]
Bien que le PIB de la zone euro se soit effectivement contracté au quatrième trimestre 2022 et au premier trimestre 2023 (ce qui correspond à une définition courante de la récession), nous estimons qu'il est inexact de considérer que la totalité du bloc monétaire est en repli économique, car 16 des 20 pays qui composent la zone euro ont progressé durant les deux derniers trimestres.[xii]
Selon nos analyses, l'expansion soutenue du secteur des services a largement contribué à cette croissance.Fisher Investments France ne minimise ni l'importance du secteur manufacturier lui-même ni le rôle qu'il joue dans l'économie mondiale. Mais, selon nous, les tendances du secteur des services en disent plus aux investisseurs sur les conditions économiques en vigueur dans les pays développés. Ainsi, lorsque vous étudierez les données économiques avant de prendre vos décisions d'investissement à l'avenir, n'oubliez pas que le rôle du secteur manufacturier est limité en Europe comme à l'échelle mondiale. C'est le secteur des services qui est le principal moteur des économies, et qui le restera probablement jusqu'à nouvel ordre.
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Ce document reflète les opinions générales de Fisher Investments France et ne doit pas être considéré comme une recommandation personnalisée ou comme un reflet de la performance obtenue par ses clients. Rien ne garantit que Fisher Investments France maintiendra ces opinions, qui sont susceptibles de changer à tout moment si de nouvelles informations ou analyses lui sont communiquées ou en cas de réévaluation de celles-ci. Les informations contenues dans le présent document ne constituent en aucun cas une recommandation ou une prévision quant à l'évolution des conditions de marché. Elles sont fournies à titre purement indicatif. La situation actuelle ou future des marchés peut différer considérablement de celle présentée ici. De plus, aucune garantie n'est donnée quant à l'exactitude des hypothèses formulées à des fins d'illustration dans le présent document.
[i]
« From Old Regime to Industrial State: A History of German Industrialization From the Eighteenth Century to World War I » - Richard H. Tilly, Michael Kopsidis et Simone A. Wegge. Consulté via la critique littéraire de l'Economic History Association, septembre 2022.[ii]
« How Government Statistics Adjust for Potential Biases from Quality Change and New Goods in an Age of Digital Technologies: A View from the Trenches » - Erica L. Groshen, Brian C. Moyer, Ana M. Aizcorbe, Ralph Bradley et David M. Friedman, Journal of Economic Perspectives, printemps 2017. Consulté via Google Books. Les prix du pétrole brut Brent sont cotés en dollars américains à l'échelle mondiale.[iii]
Source : Destatis, Office for National Statistics et US Bureau of Economic Analysis, au 24/05/2023. Valeur ajoutée brute du secteur manufacturier de l'Allemagne, du Royaume-Uni et des États-Unis, données sur le PIB, 1970-2021. Le PIB, ou produit intérieur brut, est une estimation gouvernementale de la production économique nationale.[iv]
Source : Banque mondiale, au 24/05/2023. Valeur ajoutée du secteur manufacturier du Royaume-Uni en pourcentage du PIB, 1960.[v]
Source : Banque mondiale, au 24/05/2023. Valeur ajoutée du secteur manufacturier du Royaume-Uni en pourcentage du PIB, 2021.[vi]
Source : Banque mondiale, au 24/05/2023. Valeur ajoutée du secteur manufacturier de la France en pourcentage du PIB, 1960.[vii]
Source : Banque mondiale, au 24/05/2023. Valeur ajoutée brute du secteur manufacturier de l'Allemagne en pourcentage du PIB, 1991-2021.[viii]
Source : US Bureau of Economic Analysis, au 24/05/2023. Valeur ajoutée brute du secteur manufacturier des États-Unis, données sur le PIB, 1947-2021.[ix]
Ibid.[x]
Source : Ministère japonais du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme et Banque mondiale, au 24/05/2023. Valeur ajoutée du secteur manufacturier du Japon en pourcentage du PIB, 1970-2020.[xi]
Source : FactSet, au 13/06/2023. Indice PMI du secteur manufacturier de la zone euro publié par S&P Global, juillet 2022 - mai 2023. Les indices PMI sont calculés à partir d'enquêtes mensuelles auprès des entreprises. Les chiffres supérieurs à 50 indiquent que la plupart des participants ont progressé, tandis que les chiffres inférieurs à 50 suggèrent une contraction.[xii]
Source : Eurostat, au 09/06/2023.Article partenaire - Fisher Invest
