Iliad navigue aujourd'hui dans des eaux agitées. Le titre de l'opérateur grimpe vendredi en Bourse, des analystes évoquant l'éventualité d'un retrait de la cote du groupe dans le cadre de la réorganisation des participations de Xavier Niel, le fondateur et principal actionnaire. "Il y a des rumeurs d'un retrait de la cote, alimentées par plusieurs analystes, dans le cadre de la redistribution du capital avec la réorganisation par Xavier Niel de sa holding", déclare Thierry Claudé, gérant de Kiplink Finance. Interrogé sur ces informations, Iliad et Xavier Niel ont déclaré ne pas souhaiter faire de commentaire.

L'action prend 5,15% à 110,25 euros à 11h03, la plus forte hausse de l'indice large européen Stoxx 600, qui recule au même moment de 0,13%. Très volatil, le titre Iliad accuse un repli de près de 45% depuis le début de l'année. Un document boursier publié en mai montrait que Xavier Niel, le fondateur de la maison mère de l'opérateur Free, avait transféré l'essentiel de sa participation dans le groupe de télécoms à HoldCo, une holding qu'il contrôle. Selon les analystes d'Oddo BHF, Xavier Niel a annoncé cette semaine qu'il avait bouclé le transfert de sa participation dans la holding.

Craintes des investisseurs

"Peut-on exclure un retrait de la cote ?", s'interrogent-ils dans une note, évoquant la possibilité pour le fondateur d'Iliad de conduire un LBO (leverage buy-out), seul ou en association avec un fonds d'investissement, afin de racheter les minoritaires. "Un rachat des minoritaires n'est pas notre scénario central mais nous pensons qu'il fait partie du monde des possibles", estime le broker. Les analystes d'Oddo indiquent avoir interrogé Xavier Niel à deux reprises sur cette hypothèse lors d'une rencontre investisseurs. "Il est resté très évasif", explique Oddo.

L'opérateur télécoms, qui suscite les craintes du marché depuis le début de l'année, a confirmé l'ampleur de ses difficultés en affichant une perte de 200.000 abonnés dans le mobile sur le seul deuxième trimestre sur fond de concurrence redoublée sur les prix. Les difficultés d'Iliad ont relancé les spéculations sur une possible nouvelle tentative de consolidation malgré de multiples discussions avortées. Interrogé sur le sujet par plusieurs analystes lors de la présentation des résultats du premier semestre mardi, Xavier Niel a déclaré ne pas avoir l'intention d'abandonner le contrôle de sa société, tout en disant être "sans tabou".

(avec Reuters)