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La France ne s'est jamais endettée à si bon compte à dix ans

Pour sa première adjudication de dette à moyen et long terme de 2013, l'Agence France Trésor a bénéficié de taux très avantageux. Un plus bas historique a même été atteint pour l'emprunt à 10 ans.
Sophie Rolland
Copyright Reuters

L'année commence sur les chapeaux de roues pour l'agence gouvernementale qui gère la dette de la France. Ce jeudi matin, l'Agence France Trésor (AFT) a emprunté près de 8 milliards d'euros à moyen et long terme sur le marché obligataire. L'intérêt des investisseurs pour la dette tricolore ne se dément pas et les titres obligataires à 10 et 20 ans se sont placés à des rendements en baisse par rapport aux dernières émissions comparables. Pour les investisseurs, comme en 2012, la dette française reste une très bonne alternative aux titres allemands (réputés les plus sûrs de la zone euro) car, à la différence de ces derniers, elle offre encore un certain rendement.

1 milliard d'euros emprunté à 20 ans à 2,84 %

Quatre emprunts obligataires différents ont fait l'objet d'une adjudication ce matin : des obligations assimilables du Trésor (OAT) affichant un coupon de 3,75 % et arrivant à échéance en octobre 2019, des OAT à 3,50 % de maturité avril 2020, des OAT 2,25 % d'échéance octobre 2022 et des OAT à 5,75% d'échéance octobre 2032.

Les rendements moyens pondérés sont ressortis à 1,32 % et 1,46 % pour les deux emprunts à 7 ans (en tout 3,3 milliards d'euros), à 2,07% pour la ligne à 10 ans (3,5 milliards) et à 2,84 % pour l'emprunt à 20 ans (1,17 milliard).

Des taux d'emprunt record

Concrètement, comme tous les premiers jeudis du mois à 10h50 (à quelques exceptions près), suivant la technique d'adjudication dite "à la hollandaise", les banques spécialistes en valeurs du Trésor ont soumis leurs propositions de prix à l'AFT, qui a ensuite retenu les meilleures offres compte tenu du volume de dette qu'elle souhaitait émettre.

En 2012, la France a emprunté à des taux exceptionnellement avantageux. En dépit de la perte de son triple A chez les agences de notation financière Standard and Poor's, en janvier, et Moody's, en novembre, elle a en moyenne levé de la dette à moyen et long terme au taux record de 1,86%.

 En décembre, l'Agence France Trésor a annoncé qu'elle émettrait un total de 169 milliards d'euros de dette à moyen et long terme (montant net des rachats) en 2013, soit 9 milliards de moins (-5%) qu'en 2012.

 >>Pour aller plus loin : les taux d'emprunt des principaux pays

 

Sophie Rolland
Commentaires 80
à écrit le 04/01/2013 à 14:04
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La France est endettée car depuis la crise du pétrole de 1974, elle a embauché des fonctionnaires à tire larigot, sans limite, juste par choix politique (de droite surtout) contre le chômage, et maintenant, qui va payer les salaires des fonctionnaire...
à écrit le 04/01/2013 à 9:37
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Alors rien ne sert de se prendre la...tête, continuons à nous entêter à si bon compte, euh, à nous endetter.....
à écrit le 04/01/2013 à 3:33
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Pourquoi l'État demande des prêts aux banques qu'il a renfloués avec l'argent du contribuable au lieu de battre ça propre monnaie? Qui lui couterait que quelques centimes d'intérêt ?
à écrit le 04/01/2013 à 3:22
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Super! Nous allons pouvoir continuer à embaucher dans les collectivités locales! Vive le "millefeuille administratif" et la bureaucratie!
à écrit le 03/01/2013 à 23:49
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La dette est a l'Etat ce que l'opium est au clampin moyen. Il en faut toujours plus, toujours moins cher, et il ne faut surtout jamais se réveiller...
à écrit le 03/01/2013 à 22:48
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Pourtant les pseudos experts économistes en bois nous avais tous promis des taux explosifs avec la , les pertes des triples AAA... Seraient ils tous des menteurs et des incompétents? Il n'en reste que cette situation est catastrophique et doit absolu...
à écrit le 03/01/2013 à 21:47
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technique d'adjudication dite "à la hollandaise SARKO DOIT EN ETRE BABA
à écrit le 03/01/2013 à 21:35
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Bah , on ne va pas se plaindre que la mariée est trop belle...il faut penser aux pays qui empruntent à beaucoup plus .
à écrit le 03/01/2013 à 21:05
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C'est marrant ces banquiers qui poussent leur client à investir en bourse ("c'est le moment", comme toujours) et qui placent leurs argent à 2% sur 10 ans...
à écrit le 03/01/2013 à 20:02
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Super, genial, c'est la fete!!!!On ous aurais mentis?......PAUVRE FRANCE
à écrit le 03/01/2013 à 18:19
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Je suis le prophète de John Galt ! Je bouffe les pissenlits par la racine depuis un bon moment, ma religion est consignée dans des vieux grimoires qui sentent l'urine de rat, aucun apôtre ne m'a suivi, tout le monde pense que ce que j'ai écrit du tem...
à écrit le 03/01/2013 à 18:10
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La France est endettée , ce n' est pas un scoop...au lendemain des élections , certains promettaient des taux pharamineux..aujourd'hui quid . Alors la question , pourquoi ? qui ose prêter à ce pays en faillite ?
à écrit le 03/01/2013 à 17:43
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C'est une mauvaise nouvelle, cela signifie que l'économie mondiale est mal en point. si la France ne s'est jamais endettée à si bon compte, elle sera le plus gros emprunteur d'Europe pour honorer ses factures en 2013, elle devra faire face à une ch...
à écrit le 03/01/2013 à 17:32
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Pas bon le titre ! La France ne s'endette pas, elle emprunte, se finance, obtient du crédit. Ce crédit tiré dans de plus ou moins bonnes conditions permet de financer l'économie avec un levier plus ou moins important [Ce que certains appellent à gran...
le 04/01/2013 à 0:13
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Le gouvernement ne finance pas l'économie, celle ci se finance elle meme, mais le gouvernements emprunte pour payer son train de vie ahurissant, ses hordes de fonctionnaires en trop pour qu'il le soutienne, sa lourde bureaucratie qui est un repère de...
le 04/01/2013 à 5:28
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Vos commentaires sont toujours un plaisir à lire. Votre ton neutre et vos positions originales ou simplement informées -c'est l'impression que j'en retire- me sont toujours une grande joie. Continuez à arpenter ce forum, vous êtes un bienfait pour ...
à écrit le 03/01/2013 à 16:05
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l'argent pas cher c'est rare,et ce qui est rare...est cher
le 03/01/2013 à 17:36
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Cette théorie idéologisée a été mise par terre par l'économiste Veblen. Jamais en vogue car il démontrait en creux l'inexistance de la théorie du marché... je crois que nous commençons à comprendre qu'elle n'existe pas en macro économie où prolifère ...
le 03/01/2013 à 20:56
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On dirait un syllogisme à la John Galt : les USA pratiquent le libéralisme, donc le chômage baisse en Amérique. Le chômage monte aux USA, c'est parcequ'ils ne sont pas assez libéraux ! Imparable !
à écrit le 03/01/2013 à 15:34
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Du coup, j'espère que l'on en profite pour "twister" - comme le fait la Fed en remplaçant les emprunts francais avec des taux élevés, par de nouvelles dettes au taux faibles actuels ?
le 03/01/2013 à 16:54
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Manquerait plus que ca. Depuis quand on optimiserait nos dépenses, hein ? ;-) Non, non. Nous on s'endette, rien que parce que ca fait bien, ca fait comme les ricains. On s'endette, pour le plaisir d'avoir une dette plus grosse que les voisins, qu'on ...
le 03/01/2013 à 17:39
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Il n'y a pas que la Fed qui utilise cette pratique mais aussi l'Agence France Trésor qui y excelle. On prête également à taux élevé ce qui a été tiré à taux faible. C'est la gestion de la "duration".
le 03/01/2013 à 18:48
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C'est bien ce que fait L'agence France Trésor....
le 04/01/2013 à 10:43
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Ah, apparemment, il y a des connaisseurs dans la salle :-)
à écrit le 03/01/2013 à 14:43
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La dette reste toujours de la dette qu'il faut rembourser.
le 03/01/2013 à 17:44
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Non ! Pour un état qui n'est pas une "ménagère", la dette ne se rembourse jamais ! Elle se roule sur des années ... et s'épuise avec l'inflation (théoriquement en 26 ans) A savoir que ce qui a été emprunté comme crédit est évanoui par ce simple fait....
à écrit le 03/01/2013 à 14:41
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et il y a encore des aveugles qui vont dire que c'est une bonne nouvelle et que c'est grace à hollande ... "ce qui sevoit et ce qui ne se voit pas" de Bastiat n'a jamais été aussi vrai ...
le 03/01/2013 à 17:47
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Bastiat est un vieil économiste qui a dit plus de bêtises que de vérités. Vivons avec notre temps en citant pour le moins des économistes en activité. Ceux qui veulent mettre l'économie en boîte en citant ses vieux acteurs .... cherchent toujours à v...
le 03/01/2013 à 18:55
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Quitte à envoie emprunter autant se réjouir que ce soit a des taux bas....Certes, vous pourriez préférer ne pas emprunter et diminuer les dépenses, ce que je préfère aussi. Toutefois à court terme il faut bien emprunter pour rembourser les dettes qui...
le 03/01/2013 à 20:57
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+ 1000 !!!
le 03/01/2013 à 21:18
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Si les idées de Bastiat étaient si bonnes pourquoi donc personne ne les a appliquées ? J'ai la réponse : elles ne sont pas bonnes tout simplement. Le périmètre du rôle de l'Etat n'est inscrit dans aucun évangile cher John Galt : il dépend de choix po...
le 04/01/2013 à 9:52
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Ah le beau discours de néo tricheur de ce François, on dirait du Mitterand, c'est à dire tenter de noyer le poisson de façon à ce que l'on ne comprenne meme pas sa proore question. Si mon cher le role de l'état doit être cantonné à des fonctions réga...
à écrit le 03/01/2013 à 14:07
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Avec des taux très bas, notre Etat brontosaure va continuer à penser qu'il a aucune raison de faire quelque réforme que ce soit et qu'il peut continuer à brouter comme avant. C'est comme si on baissait les taxes sur l'alcool, tous les pochetrons trou...
le 03/01/2013 à 17:51
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C'est vrai. Mais faut-il que les taux soient hauts pour autant ? L'état finance la conversion de notre économie du monde agricole d'antant à une activité industrielle et de service, des erreurs mais une démarche nécessaire.
à écrit le 03/01/2013 à 14:05
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Les taux d'emprunt au plus bas pour la France, le taux de chomage au plus bas pour l'Allemagne ? Ca me rappelle une histoire : La Cigale, ayant chanté Tout l'été, Se trouva fort dépourvue Quand la bise fut venue ...
le 03/01/2013 à 17:57
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Selon certains calculs incluant l'efficience de l'emploi pour une société nationale, l'Allemagne serait de plus de 20 % moins performante que la France au regard de sa démographie et du vieillissement de son modèle. Le chômage reste toutefois une idé...
à écrit le 03/01/2013 à 13:41
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(D comme désunion.) ça alors on en revient pas.
à écrit le 03/01/2013 à 13:40
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C'est une bonne chose, mais ça ne suffira pas à redresser les comptes publics ! Il faut que Hollande arrête de décourager la France qui se lève tôt !! Vives les entrepreneurs et à mort le néo communisme hollandais !
le 03/01/2013 à 14:01
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Bravo ! Commentaire le plus intelligent et le plus aboutis que j'ai lu depuis longtemps ! Nan... je plaisante
le 03/01/2013 à 14:39
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quand on lit ce type de commentaire on comprend mieux pourquoi le pays a qq problèmes.
le 03/01/2013 à 16:36
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par contre vous pensez vous réellement amené qq chose de fondé de temps en temps? si oui je ne l'ai jamais vu, du blabla pour 1ère année de fac........de sport et encore. Soyez modeste et relisez vous vous serez souvent PTDR.
le 03/01/2013 à 17:59
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Quand on voit les problèmes du pays, on comprend pourquoi l'on peut parfois lire ce type de commentaire.
à écrit le 03/01/2013 à 13:32
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peut-on beneficier de ces emprunts ou est-ce reservé à l'etat? personnellement 1.32% sur 7 ans je suis preneur
le 03/01/2013 à 15:24
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J'ai la solution! L'état emprunte à 1.32% et me reprète à 1,33%. Comme ça tout le monde y trouve son compte. Qu'est ce que je suis malin quand même!
le 03/01/2013 à 18:02
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Vous avez raison. On voit que le crédit obtenu par l'état, donc tout le monde, est fourni à certains et.... pas à vous (ou d'autres entreprises). Ne devrions-nous pas y regarder de plus prêt ?
le 03/01/2013 à 19:02
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Malheureusement non....France trésor émet des obligations achetées par une vingtaine de banques figurant sur une liste nominative, lesquelles se chargent de revendre ces obligations a d'autres banques qui les revendent a leur tour sous forme de produ...
à écrit le 03/01/2013 à 13:29
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Il n'y a pas de quoi pavoiser : ces dettes ne devraient pas exister. Et si la thèse selon laquelle elles ont été fabriquées pour créer des rentes à certains, payées par les impôts de tous les autres, prédomine un jour, çà fera désordre.... Les meille...
le 03/01/2013 à 15:45
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Si le crédit n'existait pas il n'y aurait pas de croissance. De même, ce sont les banquiers italiens qui ont créé le capitalisme au 14ème siècle en décidant de prêter plus d'argent qu'ils n'en avaient dans leur coffre. Le système banquier et la "faci...
le 03/01/2013 à 16:27
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@ jeff : petit cours d'histoire économique : c'est les banquiers florentins qui ont inventé la banque moderne, pas le capitalisme qui a tjrs existé (propriété privée des moyens de production). si l'occident s'est développé, c'est grâce à la réforme p...
le 03/01/2013 à 18:08
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Exact dans l'esprit,@jeff. Les italiens n'y sont pas pour grand chose car l'on a toujours prêté plus que possible depuis des lustres. Par ailleurs le développement occidental s'est essentiellement développé grâce à l'éducation car l'argent comme l'ea...
le 04/01/2013 à 1:11
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@ Jeff. Entièrement d'accord même s'il vous prendre en compte le développement de l'Etat de droit et l'éducation. Par contre vous et John Galt sous-estimez totalement les rôle des Etats qui ont largement contribué à la modernisation des économies occ...
à écrit le 03/01/2013 à 13:23
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c'est facile de creuser un peu plus la dette déja catastrophique ,les européens seront garants et devront rembourser pendant un demi siècle au bas mot ,les accords passés entre la banque européenne et les gouvernants européens n'est pas autre chose ...
le 03/01/2013 à 18:09
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Eh, la "dette" ne se rembourse pas, seuls les intérêts.....
à écrit le 03/01/2013 à 13:14
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emprunter c est devoir rembourser et la y a plus personne
le 03/01/2013 à 18:10
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Pour une ménagère, oui, pour un état , non.
à écrit le 03/01/2013 à 13:13
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belle connivence entre banques et etats sur le dos des peuples je te passe des milliers de milliards ,je rachete dans ton bilan toute ta mauvaise graine et en echange tu me prette pas cher......il est beau notre monde
le 03/01/2013 à 13:34
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N'importe quoi... Vous lisez des analyses economique de temps en temps? Quand je dis analyses economique, je parle de papiers ecris par de vrais analystes, pas de journaux dont les tendances politique sont douteuses....
le 03/01/2013 à 14:04
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@M92 : vous dites douteux car vous n'êtes pas d'accord... Et ça c'est un raisonnement dangeureux. Une analyse (économique ou non) qui n'a qu'un seul angle n'est pas une bonne analyse. Mais vu vos commentaires vous semblez vous contentez du minimum : ...
le 03/01/2013 à 16:11
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@ Chich : pour vous, une analyse réussie est donc une analyse qui dit autre chose qu'une autre ? mais si toutes les analyses sontfausses, il suffit d'une enième fausse pour qu'elle soit bonne ? décidèment, en bon socialiste, vous abusez du relativism...
à écrit le 03/01/2013 à 13:08
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la france va vite revenir a la realite avec des taux qui correspondent a l'etat de son economie
le 03/01/2013 à 13:56
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mais bien sur..... Madame irma ! Vous l'avez vu dans les étoiles ? Dans du marc de café ? ou dans du sang de poulet ?
le 03/01/2013 à 16:13
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@ madame soleil : quand vous avez une dette proche de 100 % du pib, une croissance de celui-ci proche de 0 et que vous empruntez au dessus de zéro, la question n'est pas de savoir si vous allez faire faillite, mais quand. A ce titre, c'est du bon sen...
le 03/01/2013 à 18:14
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Ok, @john galt, alors expliquez-nous le Japon ou les USA et bien d'autres. Un état n'est pas une ménagère, ni une entreprise. Il vous faut le comprendre, en toute logique !
le 03/01/2013 à 22:59
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@john galt : La même logique que celle qui prédiser qu'après l'élection de Hollande la France allez être attaquer sur les marché ? Vous pouvez vous la gardez ! Vous voulez que je vous donne la liste des pays endetter à plus de 100% de leur pib , et q...
à écrit le 03/01/2013 à 12:58
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Emprunter 9 milliards à des banques "amies" à des taux très doux, c'est une chose . Quant aux 160 milliards qui reste à trouver,là ça risque d'être plus difficile.
le 03/01/2013 à 13:12
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Les marchés seraient-ils devenus fous ? Croiraient-ils être remboursés un jour et faire davantage crédit à la France que sous le règne de Sarkozy ?
le 03/01/2013 à 13:32
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Quand un pays emprunte a des taux aussi bas qu'ajourd'hui, cela ne presage vraiment absolument rien de bon! Quand un pays comme la France dont la signature se degrade petit a petit en avancant dans le temps mais dont les taux continue a baisser, cela...
le 03/01/2013 à 14:29
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"Gros decrochage sur les marchés action europeen" Pourquoi ? Les rendements sont bons et les perspectives s'améliorent. Et les actions sont le meilleur placement en cas d'inflation. Je pense que vous oubliez l'immobilier. L'argent de l'immobilier es...
le 03/01/2013 à 16:30
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@@M92 : si la crise économique se répand, les actions auront un contre coup, et ce n'est que dans un second temps qu'elles remonteront avec l'inflation. L'immobilier risque lui aussi d'être secoué avant que l'inflation ne noie la baisse des prix. @ ...
le 03/01/2013 à 18:26
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Les taux européens correspondent à un cartel, @M92, ils émanent d'une crise provoquée afin d'harmoniser "economiquement" la zone. Ils n'ont donc rien de logique. Deux grands pays maîtrisent et organisent ce phénomène qui touve l'accord d'autres grand...
à écrit le 03/01/2013 à 12:43
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voila la consequence de la mondialisation
le 03/01/2013 à 18:30
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Oui. Nous repoussons sans cesse une échéance : Il n'y a pas assez de travail pour tout le monde sur terre. Le travail détermine jusqu'à maintenant les richesses. La question est : Peut-on faire autrement ?
à écrit le 03/01/2013 à 12:41
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emprunter , emprunter , emprunter , non,non,non, il faut virer ce gouvernement et baisser les dépenses de l'etat
le 03/01/2013 à 12:51
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pour l'instant, CE gvnt emprunte beaucoup mais alors beaucoup mais alors beaucoup moins que le précédent, ne vous en déplaise. Cet ancien gouvernement qui avait présagé dans sa grande clairvoyance que les taux d'emprunt de la France s'effondreraient ...
le 03/01/2013 à 13:09
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' c'est la faute a sarkozy' ! ca va mieux comme ca?
le 03/01/2013 à 13:23
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Je vous signale que si l'état est obligé d'emprunter à des 'banques amies' c'est grâce à Pompidou et Giscard ce n'est nullement la faute de ce gouvernement ni celui d'avant, on paye maintenant des erreurs qui ont été faite bien avant. A partir du mom...
le 03/01/2013 à 13:31
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On s'en sort pas si mal. D'autres pays sont dans le gouffre
le 03/01/2013 à 13:38
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@flo: Vous avez bien raison, la monnaie de singe, c'était vraiment bien mieux pour tout le monde ...
le 03/01/2013 à 13:42
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@ flo : arrêtez de répeter cette bétise. giscard a fait cela à la fin du système de bretton woods pour se racrocher au serpent monétaire européen. emprunter à la banque de france est toujours possible, mais cela entraine une dévaluation, ce qu'a fait...
le 03/01/2013 à 18:36
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Déconnecter le pays de ses banques (bien qu'elles en restent dépendantes) permet de faire financer notre crédit par d'autres états. Si cela n'était pas rendu possible, notre économie n'aurait pas pu progresser. La gauche et la droite (bien imaginaire...

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