Le principe d’une baisse de 25 points de base des taux fédéraux mercredi prochain est acquis pour les investisseurs. En revanche, de nombreuses interrogations demeurent sur la trajectoire des taux l’année prochaine et sur les tensions persistantes sur les marchés de refinancement à court terme.« Il faut vraiment que la Réserve fédérale (Fed) baisse ses taux directeurs de 25 points de base sinon cela risque coûter cher sur les marchés », résume un gérant obligataire. L’attente est forte, la probabilité de baisse élevée. Selon l’indicateur FedWatch de CME, la probabilité d’une réduction de 25 points de base des taux fédéraux mercredi prochain est désormais de 86 %. La publication vendredi d’un indice des prix à la consommation conforme aux attentes, à 2,8 % en rythme annuel, a conforté les espérances du marché.
Après un mois de novembre plus chaotique sur les marchés, les actifs risqués, actions et obligations, sont revenus proches de nouveaux records mais dans un climat plutôt morose. La décision de la Fed pourrait donc conforter ou non ces valorisations élevées qui font l’objet d’un débat acharné à Wall Street sur l’existence ou non d’une bulle. Rappelons que les anticipations de baisse des taux directeurs aux États-Unis sont l’un des principaux piliers, avec la Tech, de la hausse des marchés depuis deux ans.
Chemin plus compliqué
Mais la forte volatilité ces dernières semaines autour de cette probabilité de baisse souligne néanmoins que la trajectoire des taux de la Fed reste compliquée à anticiper. Le débat autour de la maîtrise de l’inflation est loin d’être clos aux États-Unis. « Cela ne va pas dissuader la Fed de délivrer une baisse de taux cette semaine mais le chemin sera un plus nébuleux pour les prochaines réunions », estime Benoît Peloille, responsable des investissements chez Natixis WM.
