latribune.fr
Ce contenu est réservé aux abonnés La Tribune
L’indice Nikkei devant une société de courtage à Tokyo après l’annonce par la Banque du Japon d’une hausse des taux d’intérêt, le 19 décembre 2025.
IK - REUTERS - Issei Kato
L'effervescence a gagné les salles de marché de Tokyo ce vendredi 19 décembre. En portant son taux de 0,5 % à 0,75 %, le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, met fin à trois décennies d'une singularité mondiale : l'ère des taux nuls ou négatifs. Cette décision, le premier tour de vis depuis janvier dernier, marque la reconnaissance d'une réalité longtemps éludée par l'archipel, celle d'une inflation désormais durable.
En novembre, l'indice des prix à la consommation (hors produits frais) a progressé de 3 % sur un an. Pour une nation ayant érigé la lutte contre la déflation en pilier identitaire, le constat est sans appel. La BoJ observe que l'économie japonaise amorce un redressement modéré, offrant une occasion de normalisation monétaire malgré les incertitudes persistantes. Kazuo Ueda a d'ailleurs balayé les craintes liées au franchissement de ce seuil historique, affirmant que le niveau nominal des taux n'était pas le principal indicateur à surveiller face à des taux réels qui demeurent très bas.
Ce tournant menace directement le « privilège exorbitant » du Japon, selon les économistes Kenneth Rogoff et Takeshi Tashiro. À l'instar des États-Unis, le pays a bénéficié d'une capacité unique à émettre une dette publique massive — attendue à 232 % du PIB en 2025 selon le FMI — à des conditions extrêmement avantageuses. Ce mécanisme repose sur l'attrait des investisseurs pour la sécurité des obligations d'État japonaises (JGB), permettant au pays d'emprunter à bas taux pour réinvestir ses capitaux dans des actifs étrangers plus rémunérateurs.
latribune.fr
