Michelin en dérapage contrôlé

Michelin est-il menacé de sortie de route en 2010 ? En tout cas, à en croire les experts de la Deutche Bank, la tenue de route du groupe montre des signes de faiblesse et pourrait conduire la firme dans le décor. Pointant du doigt la hausse de 20 % des prix du caoutchouc depuis le début de l?année et de 130 % depuis janvier 2009, la banque a dégradé son opinion sur la valeur à « conserver » contre « acheter » auparavant. Estimant que la hausse du prix de la gomme est trop rapide pour être supportée par le client et qu?elle devrait se traduire par un manque à gagner de 100 à 150 millions cette année, l?intermédiaire a, dans ces conditions, abaissé ses estimations de résultats de 15 % pour le groupe cette année. La firme clermontoise va-t-elle faire l?année sur les jantes ? La question se pose alors que le marché automobile est en sous régime et ne va pas profiter cette année de la farandole de primes mises en place l?an dernier par certains pays pour sauver la filière d?une mort certaine. Autant dire que le contexte n?est pas des plus porteurs pour Bibendum qui doit évoluer sur une route criblée de nids de poules.

Reste que, tout clermontoise soit-elle, la firme n?en n?est pas moins l?une des plus internationales qui soit en France et sans doute la mieux placée pour capter la croissance des marchés automobiles dans les pays émergents. Par ailleurs, outre sa traditionnelle couverture sur les prix du caoutchouc, elle a, comme elle l?a déjà montré par le passé en 2007 et 2008, la possibilité de répercuter la hausse des coûts sur les tarifs de ses pneumatiques. Il ne faut pas oublier, non plus, que si Michelin est contraint d?augmenter ses prix, ses concurrents, qui ne sont pas légion, seront obligés d?en faire de même. La morale de l?histoire c?est qu?en matière de pneumatiques, le client final n?a pas véritablement d?autres choix que de remplacer ses pneus quelque soit leur prix.