Sodexo victime de surpoids boursier

Les opérateurs naviguent toujours entre faim et satiété sur le dossier Sodexo. On pourrait penser que le titre n?a fait que suivre les mouvements de la Bourse de Paris depuis l?ouverture de la séance. A une nuance près. Le cours du groupe de services et de restauration a perdu jusqu?à 3% sur les coups de 11h, tandis que l?indice CAC 40 a cédé 1,8% à son plus bas de la matinée. Toujours est-il que l?annonce pêle-mêle d?un chiffre d?affaires sur neuf mois supérieur aux attentes des analystes et le relèvement des perspectives annuelles de résultats n?ont pas suscité d?enthousiasme particulier. Sodexo a beau s?attendre à un bénéfice opérationnel compris entre 780 et 800 millions d?euros au lieu des 770 à 790 millions d?euros initialement escomptés, la réaction des opérateurs reste timide.

L?apparent désintérêt des investisseurs face à la nouvelle mérite d?être relativisé. Dans un élan d?anticipations favorables, l?action avait bondi de 4,27% hier. Mais l?on ne peut s?empêcher de penser que la société est devenue victime de son succès. En six mois, sa capitalisation boursière a gonflé de près de 20% au fil de rendez-vous financiers réussis. La rançon de cette gloire passe aujourd?hui par une relative cherté du titre par rapport à la concurrence. La valeur se négocie à dix-huit fois les profits attendus cette année par le consensus Bloomberg contre quinze fois pour son homologue coté Compass.

Les bonnes nouvelles ne suffisent plus à emballer les investisseurs, qui attendent d?être plus largement surpris. Notamment sur la croissance organique, qui malgré une bonne résistance à la conjoncture, ne devrait in fine atteindre que 2% à la clôture de l?exercice fin août.