Propos recueillis par Mathieu Viviani
Le président français Emmanuel Macron, lors de sa dernière rencontre physique avec le président des États-Unis Donald Trump.
REUTERS/Evelyn Hockstein
LA TRIBUNE. La France doit-elle craindre une récession économique à cause des droits de douane de Trump ?
CYPRIEN BATUT. Difficile de répondre à cette question directement par « oui » ou par « non ». À court terme, les droits de douane sont destructeurs. Ils créent beaucoup d'incertitudes pour les acteurs économiques du pays, qui réduisent, en quelque sorte, leurs estimations du futur. Par exemple, si je suis une entreprise exportatrice, je vais attendre que les choses se calment. Donc, potentiellement, je vais dire à tous mes clients que j'attends avant d'acheter. Ou que je dois changer de fournisseur car les produits américains sont devenus trop chers.
Dans un deuxième temps, d'autres conséquences peuvent s'enchaîner pour les entreprises. Cela peut créer un problème de trésorerie, puis potentiellement un gel des salaires, des embauches, voire des licenciements. Enfin, dans un troisième temps, le pouvoir d'achat des consommateurs peut être impacté, et in fine, la consommation globale et la croissance du pays. Sur le long terme, les choses sont plus incertaines. Il est très peu probable que les droits de douane seuls entraînent une récession. Il faut donc observer les effets à court terme, et voir si ceux-ci se pérennisent.
Est-ce que la salve des taxes douanières américaines peut impacter l'inflation ?
Encore une fois, il faudra attendre pour mesurer l'effet. Il y a plusieurs scénarios possibles. Si en réponse aux droits de douane américains, l'Union européenne prend des mesures de rétorsions fortes et diversifiés sur de nombreuses marchandises, on peut s'attendre à une accélération de l'inflation. Mais celle-ci restera modérée, car l'UE exporte beaucoup plus qu'elle importe de biens des États-Unis. Si ce scénario se produit, a minima, nous le verrons se matérialiser dans six mois. Mais, en général, on voit plutôt cet effet à horizon de trois ou quatre ans.
Autre scénario possible, étant donné que les droits de douane américains sur la Chine sont importants : le géant asiatique va peut-être rediriger ses flux de marchandises vers l'Europe, son deuxième marché d'exportation derrière les États-Unis. Si c'est le cas, cela pourrait faire baisser les prix du Vieux Continent, et donc en France. Car la Chine va vouloir écouler ses stocks de biens manufacturés. Une autre option, moins probable, est que l'UE se retrouve en récession. Un scénario qui fera également baisser les prix.
Enfin, dernière possibilité : que la Chine redirige ses flux vers sa consommation intérieure. Ce qui est peu probable, car elle n'a jamais fait ce choix dans le cadre de sa guerre commerciale avec les États-Unis. Dans ce cas, l'impact sur l'inflation dans l'Union européenne, donc en France, sera très très modéré.
Samedi dernier, le Premier ministre François Bayrou a estimé que la politique de Trump pourrait coûter 0,5 point de PIB à la France. Qu'en pensez-vous ?
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Oui, c'est une prévision plausible, mais encore une fois, si cela arrive, ce sera plutôt à long terme, d'ici cinq ans environ. Ceci étant dit, la politique commerciale de Trump pourrait coûter à la France quelques dixièmes de points de croissance.
Cet effet pourrait pénaliser nos dirigeants, afin notamment de rester dans le cadre budgétaire fixé par Bruxelles. Notamment pour respecter la règle consistant à ne pas avoir un déficit public au-delà de 3 % PIB [la France est 5,8 % en 2024, NDLR]. Avec un taux de croissance moindre, la France aura plus de mal à respecter les règles à court terme.
Justement, au vu de sa situation budgétaire compliquée, la France est-elle plus fragile face à Trump ?
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La France n'a pas un modèle économique fondé sur l'export. C'est un problème pour son déficit commercial, mais dans cette séquence, cela la protège mieux. Et ce, comparativement à l'Allemagne par exemple, très puissante dans les exportations.
Propos recueillis par Mathieu Viviani
