Alors que toutes les grandes puissances mondiales affrontent une forte augmentation générale des prix, la Chine n'est toujours pas concernée. L'indice des prix à la consommation (CPI), principale jauge de l'inflation, s'est inscrit en mars en hausse de 0,7% seulement sur un an, selon des chiffres officiels du Bureau national des statistiques (BNS) publiés ce mardi 11 avril.
L'inflation a été de - 1% un mois plus tôt après 2,1% en janvier. Mais pour mars, des analystes anticipaient pourtant une accélération plus rapide (+2%), dans un contexte de reprise de l'activité en Chine depuis la levée fin 2022 des restrictions sanitaires contre le Covid.
« Nous pensons que l'inflation (...) rebondira dans les mois à venir grâce aux effets de la réouverture. Mais il est peu probable qu'elle atteigne les niveaux observés dans d'autres économies lorsqu'elles se sont rouvertes », estimait en mars le cabinet Capital Economics, dans une note.
La Chine moins touchée que le reste du monde
Dans le détail, l'alimentaire a tiré les prix vers le haut en mars en Chine. En particulier les fruits frais (+11,5% sur un an) et la viande de porc, de loin la plus consommée dans le pays (+9,6%).
En revanche, le prix des carburants pour le transport a baissé de 6,4% sur cette période.
La Chine vise à contenir l'inflation à +3% sur l'ensemble de 2023, sur fond de flambée des cours mondiaux des matières premières et de l'alimentaire. Reste que, depuis l'invasion russe de l'Ukraine, le pays est relativement épargnée par ces hausses. L'inflation chinoise serait néanmoins légèrement plus élevée que l'année dernière (+2% en 2022).
À titre de comparaison, l'inflation s'est élevée à 5% en février aux États-Unis et à 6,9% sur un an dans la zone euro en mars. La France (+5,6%) fait toujours un peu mieux que l'Allemagne (+7,8%) et l'Italie (+8,2%).
Les prix à la production toujours dans le rouge
De son côté, l'indice des prix à la production (PPI) a encore décéléré en mars (-2,5%), et ce pour le sixième mois consécutif. Il s'agit du rythme le plus faible depuis juin 2020 pour cet indice qui mesure le coût des marchandises sorties d'usines et donne un aperçu de la santé de l'économie. Des prix à la production dans le rouge sont synonymes de marges réduites pour les entreprises.
« La reprise est en bonne voie mais elle n'est pas assez robuste pour pousser les prix à la hausse », souligne l'économiste Zhiwei Zhang, du cabinet Pinpoint Asset Management.
« Cette baisse de l'inflation en Chine, au moment où la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis touche à sa fin, renforce la probabilité d'une baisse des taux » en Chine pour stimuler l'économie, estime-t-il. La Banque centrale américaine (Fed) a en effet relevé d'un quart de point ses taux fin mars mais ne mentionne désormais plus que de nouvelles hausses seraient appropriées.
La Chine vise en tout cas un objectif de 5% de croissance cette année. Ce serait mieux que 2022 où son PIB a augmenté de 3%, mais resterait l'un des plus faibles depuis des décennies. Le Premier ministre chinois Li Qiang a d'ailleurs averti le mois dernier qu'il pourrait être difficile à atteindre.
(Avec AFP)
