SYSTEM ID:RTS1U5D4IMAGE ID:RC196C8293F0SIZE:4302PX X 2868PXFILE SIZE:35MB ImageCITY: New York COUNTRY: UNITED STATES KEYWORDS: NY PHOTOGRAPHER: Brendan McDermid
Reuters/Brendan McDermid
Les risques se multiplient pour l'économie mondiale. Après une année 2017 exceptionnelle, les prévisionnistes de l'OCDE sont nettement moins confiants. "La croissance du PIB mondial est restée solide au premier semestre 2018, mais l'on voit à certains signes que l'expansion a peut-être atteint un plafond", explique l'institution. Pour la nouvelle chef économiste Laurence Boone nommée le 6 juin dernier, « le paysage a changé par rapport aux dernières prévisions avec plusieurs risques. On observe des divergences à travers le monde », a-t-elle insisté lors de la conférence de presse de rentrée ce jeudi matin.
L'embellie économique mondiale pourrait être de courte durée dans un contexte de tensions accrues au niveau des relations commerciales internationales.
Si les experts de l'OCDE s'attendent toujours à ce que le rythme de croissance de l'économie mondiale atteigne en 2018 et 2019 son plus haut niveau depuis 2011, ils ne tablent plus que sur une progression de l'activité de 3,7% cette année et l'an prochain dans leurs perspectives économiques intermédiaires.
Dans leurs précédentes projections, les économistes anticipaient une accélération à 3,8% en 2018 et 3,9% en 2019. Laurence Boone a mis l'accent sur les fortes divergences entre les régions qui commencent à apparaître.
Les révisions à la baisse concernent la plupart des pays du G20. Pour les États-Unis, l'organisation a maintenu sa prévision de croissance à 3% pour 2018 et a révisé à la baisse de 0,1 point pour 2019 (2,7% contre 2,8% en mai). La politique fiscale de Donald Trump et l'accélération des dépenses publiques américaines devraient soutenir la croissance à court terme outre-Atlantique par une demande intérieure soutenue et une production pétrolière record. En revanche, le relèvement des droits de douane et les nombreuses incertitudes relatives aux décisions intempestives du chef d'État américain pourraient atténuer la hausse de l'investissement. La normalisation de la politique monétaire menée par la Fed devrait se poursuivre, prévoit l'OCDE.
Pour la Chine, les prévisionnistes anticipent un lent ralentissement de la croissance qui devrait passer sous la barre des 6,5% en 2019 contre 6,7% en 2018. Ce coup de frein peut s'expliquer par un affaiblissement de l'investissement dans les infrastructures et un ralentissement de la hausse du crédit. Au niveau des tensions commerciales, les effets ont été, pour l'instant, modestes en raison notamment de la dépréciation de la monnaie qui a permis d'atténuer le relèvement des droits de douanes.
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En zone euro, la croissance du PIB a déjà ralenti au cours du premier semestre 2018 et ce ralentissement devrait se poursuivre dans les mois à venir. Les prévisionnistes expliquent ce coup de frein par un fléchissement de la demande extérieure qui a eu des répercussions sur l'ensemble de l'industrie. La croissance devrait s'élever à 2% en 2018 contre 2,5% en 2017 et 1,9% en 2019. La demande intérieure devrait encore être dynamique grâce à une politique monétaire accommodante, une politique budgétaire "modérément expansionniste", de "fortes créations d'emploi" et des conditions de financement favorables.
À l'intérieur de la zone monétaire, la croissance de l'Allemagne devrait également ralentir passant de 2,5% en 2017 à 1,9% en 2018 et 1,8% en 2019. Pour l'OCDE, cette croissance devrait quand même rester "solide, l'assouplissement budgétaire et le renforcement de la consommation des ménages compensant l'effet de l'affaiblissement de la demande extérieure." Du côté de la France, l'institution a révisé à la baisse ses prévisions de croissance passant de 1,9% en mai dernier à 1,6% pour 2018 et 1,8% en 2019 (contre 1,9% précédemment). L'OCDE s'aligne ainsi sur les dernières projections de l'Insee et de la Banque de France. En dépit de ces révisions à la baisse, l'organisation basée à Paris note que "l'impact des réformes récentes du système fiscal
et du marché du travail améliorent les perspectives d'emploi et soutiennent l'investissement."
En revanche, l'OCDE est nettement moins optimiste pour l'Italie. La péninsule, qui traverse actuellement une situation politique incertaine, "devrait enregistrer une croissance en repli". La croissance de l'activité devrait atteindre 1,2% en 2018 (1,4% selon les prévisions de mai) et 1,1% en 2019. La hausse des taux d'intérêt et le ralentissement des créations d'emploi devraient peser sur la consommation des ménages.
La multiplication des tensions dans les pays émergents suscitent de vives inquiétudes chez les économistes actuellement. En Argentine, les projections de croissance se sont fortement dégradées ces derniers mois. Après une croissance à 2,9% en 2017, l'économie argentine pourrait connaître la récession cette année (-2,9%). L'accélération sensible de l'austérité budgétaire et le durcissement de la politique monétaire pourraient avoir des conséquences très néfastes sur la demande intérieure. La dépréciation du peso pourrait profiter aux exportateurs, mais le PIB devrait tout de même reculer cette année et stagner en 2019. Pour l'avenir, les experts demeurent pessimistes.
Au Brésil, la crise politique et la corruption que traverse actuellement le pays semblent miner la confiance des milieux économiques. Le rythme de la reprise a clairement ralenti même si l'OCDE anticipe une croissance supérieure en 2018 (1,2%) par rapport à 2019 (1%). L'issue de l'élection présidentielle, qui doit se tenir le 7 octobre prochain, devrait être déterminante pour l'avenir économique de ce pays.
L'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis, la Chine et l'Union européenne préoccupe les économistes du château de la Muette (siège de l'OCDE). Si jusqu'à présent, l'impact direct des restrictions commerciales a été relativement limité, des changements nets ont été observés dans les échanges extérieurs du commerce mondial et sur les prix dans certains secteurs (acier, automobiles). Pour l'OCDE, une intensification de ces restrictions dans un futur proche aurait des conséquences désastreuses sur les relations commerciales :
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Dix ans après la chute de Lehman Brothers, l'OCDE souligne que si les banques sont mieux capitalisées, il reste tout de même de forts niveaux d'endettement à la fois dans le secteur public et le secteur privé.
Le niveau de vie par habitant dans la majorité des économies avancées et émergentes n'a toujours pas retrouvé son niveau d'avant crise.
