olitique monétairePeu disert jeudi lors de sa conférence de presse sur la mise en ?uvre de stratégies de sortie de crise qu'il juge tout à fait prématurée, le président de la Banque centrale européenne a livré au « Financial Times » ses pistes pour dénouer, le moment venu, c'est-à-dire lorsque la crise financière sera résolue, les politiques non conventionnelles.Jean-Claude Trichet a d'abord expliqué que le relèvement des taux, actuellement au plancher historique de 1 % pour le principal taux directeur, ne précéderait la sortie des mesures non conventionnelles que si des risques inflationnistes émergeaient. En l'absence de pressions sur les prix, l'inflexion du cycle sur les taux pourrait n'intervenir qu'ultérieurement. Trichet a ensuite souligné que les injections de liquidités au travers des opérations de refinancement se dénoueraient automatiquement une fois les maturités des diverses catégories d'adjudications atteintes. La date butoir serait ainsi la fin 2010, si aucune nouvelle opération à un an ? l'échéance la plus longue ? n'est annoncée après celle prévue en décembre. gérer la liquiditéLe président a également évoqué deux autres outils pour gérer la liquidité et les taux courts. Les opérations de « réglage fin » permettent d'absorber la liquidité excédentaire avec effet immédiat, tandis que l'utilisation du corridor d'encadrement du taux directeur autorise la modification des taux de marché sans altération des mesures non conventionnelles. Quant au programme de rachat d'obligations sécurisées, il est jugé suffisamment modeste pour ne pas compromettre la sortie de crise. I. C.

latribune.fr

07 Sept 2009, 1:37

Partager :