La société américaine de biotechnologie Genzyme, convoitée depuis près de quatre mois par le français Sanofi-Aventis, s'est employée vendredi à démontrer pourquoi elle valait à son avis bien plus que les 18,5 milliards de dollars et les 69 dollars par action (contre un cours de 72,6 dollars actuellement) de l'offre tricolore. Pour nourrir son propos, elle a présenté une prévision de résultat par action pour 2011 de 4,3 à 4,6 dollars. C'est nettement au-dessus des estimations de Wall Street de 3,57 dollars. Sanofi ayant proposé pour son offre hostile un multiple de 19 fois les profits attendus, la firme américaine en tire une conclusion simple : le français doit proposer 84 à 89 dollars par action Genzyme. C'est la position du directeur général de la biotech, Henri Termeer, qui souligne : « nous avons été très clairs, 69 dollars ne constituent pas un point de départ pour des discussions sérieuses ». Sanofi quant à lui estimait vendredi que ce nouveau prix n'était « vraiment pas réaliste ». Reste à savoir si Genzyme est capable de dégager de tels bénéfices. Pour justifier ses prévisions, la société américaine considère par exemple que son médicament le Campath, un traitement contre la sclérose en plaques, pourrait générer à terme un chiffre d'affaires annuel proche de 3 milliards de dollars, soit plus de quatre fois le montant cité par Sanofi. Pour Vivek Channamsetty, analyste de One East Partners, cité par Reuters, « ce n'est pas impossible, tout dépend de l'ampleur des risques qui pèsent sur sa production de Genzyme et à quel point ils l'affectent. Sanofi parie peut être trop sur ces risques tandis que Genzyme les sous-estime peut-être. La réponse est sans doute quelque part au milieu». Le feuilleton n'est pas terminé. O. P.

latribune.fr

24 Oct 2010, 23:21

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