La mise en vente de SFR, qui pourrait être scindée entre réseaux et activités commerciales, déclenche une ruée stratégique, avec les fonds d’investissement en première ligne pour s’emparer de ses infrastructures télécoms.
Attendue depuis des mois par ses rivaux, la mise en vente de SFR déclenche une véritable ruée des investisseurs. Parmi les scénarios qui circulent, l'opérateur pourrait être scindé en deux : d'un côté les infrastructures réseaux, de l'autre les abonnés, les marques et les fréquences. Et, selon BFM Business, le fonds d'investissement français Ardian serait intéressé pour racheter les infrastructures réseaux de SFR.
Les infrastructures réseaux télécoms regroupent les équipements physiques comme les tours et les toits qui supportent les antennes, les réseaux de fibre optique ou les data centers, essentiels pour assurer la connectivité numérique des abonnés.
Si Ardian est dans la course pour SFR, d'autres fonds d'investissement seraient également positionnés pour récupérer ces infrastructures derrière lesquelles se cache une logique de rentabilité que les fonds d'investissement semblent avoir bien comprise.
Des actifs stratégiques
Longtemps reléguées à de simples coûts fixes, les infrastructures télécoms sont, en effet, devenues des actifs stratégiques prisés. Elles offrent des revenus stables, grâce à des baux de long terme indexés sur l'inflation. Mais parmi les fonds d'investissement les plus offensifs dans ce secteur, le géant américain KKR et le français Ardian font la course en tête.
En 2022, KKR, avec GIP et Stonepeak, a acquis pour 16 milliards d'euros, la filiale d'infrastructures de Vodafone, Vantage Towers. De son côté, Ardian s'est positionné dès 2014 dans les infrastructures télécoms avec sa participation dans TDF, opérateur de diffusion et gestionnaire de tours en France. Ardian a ensuite renforcé sa présence européenne en rachetant, en 2021, l'opérateur fibre Adamo en Espagne, ciblant les zones rurales sous-connectées.
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La course est déjà lancée sur les infrastructures internet
Au-delà des infrastructures réseaux, Ardian et KKR figurent déjà parmi les prétendants au rachat de la filiale XPFibre d'Altice, spécialisée dans les infrastructures de fibre optique, qui permettent de transmettre des données à très haut débit grâce à des câbles en verre.
Selon La Lettre de l'Expansion, Altice souhaiterait mettre en vente 50,01 % de sa filiale fibre, pour une valorisation globale d'environ 8 milliards d'euros, dette incluse. XPFibre (anciennement SFR FTTH) déploie, exploite et maintient les réseaux physiques permettant l'accès à l'Internet très haut débit par la fibre (FTTH - Fiber to the Home).
Le fonds Ardian préparerait ainsi une offre pour l'été 2025, en s'associant à un autre investisseur français dont l'identité reste néanmoins secrète, misant clairement sur le patriotisme économique. Un duo tricolore qui pourrait convaincre l'État face à d'autres potentiels acheteurs potentiels étrangers comme KKR. En effet, la seule difficulté sur le chemin d'un fonds d'investissement intéressé par le rachat d'une infrastructure réseaux serait celle de la souveraineté.
