Le recul du PIB de la Grèce, symbole d'une croissance européenne en panne

La Grèce vient d'annoncer un recul du PIB de 4,5% au lieu de 3,8%. Et, selon Eurostat, le PIB européen a augmenté de seulement 0.2% par rapport au premier trimestre 2011. Retour sur les raisons de ce coup d'arrêt.

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La Grèce vient d'annoncer que son PIB pourrait afficher un recul supérieur à 4,5% en 2011, au lieu de 3,8% prévu jusqu'ici a indiqué le ministre grec des finances Evangelos Vénizélos. Le cas de la Grèce est bien sûr symptomatique mais il n'est pas isolé.

Le c?ur de la zone euro souffre...

Effet de réajustement après un très bon premier trimestre ? Conséquences des tensions autour des dettes des pays périphériques de la zone euro, qui, après avoir touché la Grèce, se sont abattues sur le Portugal puis menacent l'Espagne et l'Italie ? Probablement un peu des deux pour les analystes, peu surpris par un deuxième trimestre morose sur le plan de la croissance. Si les chiffres minimalistes de l'augmentation du PIB en France (0%), au Royaume-Uni (0,2%), en Espagne (0,2%) et en l'Italie (0,3%) étaient attendus, le freinage brutal du PIB allemand, qui n'a augmenté que de 0,1% par rapport à l'excellent premier trimestre (1,5%), a été plus rude que prévu. L'ampleur du ralentissement en France et en Allemagne, dont le PIB représente à eux seuls près de 50% de celui de la zone euro, a surpris les économistes, qui tablaient sur une progression située entre 0,3% et 0,5% pour l'Allemagne.

Si la locomotive de la zone euro connaît un brutal coup d'arrêt, Sylvain Broyer, économiste chez Natixis, dédramatise. "Le mauvais chiffre allemand est en partie lié à une combinaison de facteurs temporaires, comme le net ralentissement de la demande automobile mondiale, l'augmentation de l'inflation au deuxième trimestre, une consommation des ménages en berne, des exportations moins performantes et le contrecoup de la fin des grands chantiers publics dans le secteur de la construction. Il ne s'agit pas de la fin de la forte croissance allemande mais plutôt un rééquilibrage après un excellent premier trimestre", analyse-t-il.

Autre pays noté triple A par les agences de notation, les Pays-Bas ont vu leur PIB croître de seulement 0,1% au deuxième trimestre. Au Royaume-Uni, les conséquences de l'austérité, l'inflation élevée et l'érosion du pouvoir d'achat des ménages aboutissent également à une croissance maigre, de seulement 0,2% du PIB. Seule exception à ce tableau morose : la Belgique. Le plat pays voit son PIB croître de 0,7%. Mais attention au trompe-l'?il. "L'absence de plan d'austérité, la bonne tenue des exportations et la pression fiscale plus forte donnent l'illusion d'une meilleure santé économique. Mais cette divergence avec les autres économies de la zone euro est anecdotique. La Belgique va rentrer dans le rang car le cycle de l'économie belge reste fortement corrélé au reste de la zone euro", met en garde Sylvain Broyer.

 

... et impacte la croissance des pays d'Europe centrale

Entrer dans le rang, c'est également ce qu'ont fait les pays d'Europe centrale, pourtant habitués à des chiffres de croissance plus élevés. Au deuxième trimestre, le constat est sans appel : 0% pour la Hongrie, 0,1% pour la Bulgarie, 0,2% pour la République Tchèque, la Lituanie ou la Roumanie. La croissance polonaise pourrait se limiter à 0,3% selon Citibank. Pour Juan Carlos Rodado, spécialiste des économies de l'Europe centrale et orientale chez Natixis, l'Europe centrale est la région la plus touchée par la décélération de l'économie allemande. "Le ralentissement de l'Allemagne, les tensions sur les dettes et les fortes instabilités sur les monnaie font plonger la croissance de pays très dépendants tels que la Hongrie, la République Tchèque ou la Pologne", explique l'économiste, qui se réfère à un modèle de croissance tiré par les exportations.

En effet, un tiers des exportations des pays d'Europe centrale sont destinées au marché allemand. Les exportations polonaises ont ralenti de 12% en juin par rapport à mai. Le pays est également handicapé par les tensions sur les marchés des changes. Les prêts libellés en devises étrangères représentent 59% du total des prêts immobiliers polonais, et la plupart sont libellés en franc suisse, une valeur refuge qui s'est appréciée de 40% depuis 2008 face à l'euro. Pour la Hongrie (0% de croissance du PIB au deuxième trimestre), qui s'est ruée depuis dix ans sur les prêts privés libellés en francs suisses, la situation est encore plus catastrophique. La Roumanie et la Bulgarie pâtissent d'une demande interne en berne, en partie liée à l'austérité. Le fait qu'une grande partie du secteur bancaire.

 

Seuls les pays du nord restent performants

Dans ce tableau pessimiste, seuls les "pays du Nord" de l'Europe tirent leur épingle du jeu. Ce groupe de pays, daont l'Allemagne fait habituellement partie, se caractérisent moins par leur proximité géographique que par leur moteurs de croissance similaires : un endettement faible et une gestion rigoureuse des finances publiques, des conditions monétaires favorables car très lâches, et des excédents courants. Grâce à des fondamentaux solides, la Finlande enregistre ainsi une croissance de 1,2% par rapport au premier trimestre, tandis que la Suède affiche 1% d'augmentation, tout comme l'Autriche. Mais l'absence, ce trimestre, de l'Allemagne pour compléter le podium inquiète les analystes. Au sortir de deux semaines de tourmente boursière, les chiffres décevants de la croissance européenne jettent une ombre sur la capacité de l'Union européenne, et notamment de l'Allemagne, à régler la crise de la dette. Pour le troisième trimestre, la croissance allemande devrait rebondir, mais l'Union européenne ne devrait croître que de 0,3% ou 0,4%, preuve d'un ralentissement qui s'inscrit dans la durée.

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Commentaires 22
à écrit le 20/08/2011 à 12:03
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Si la croissance européenne ne faisait que caler cela serait encore acceptable, mais en fait pour l'Italie par exemple, c'est une désindustrialisation a grande échelle à laquelle nous assistons depuis l'introduction de l'Euro. C'est le principe du ch...

à écrit le 19/08/2011 à 14:35
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Le souci est que le virtuel a tué le réel. Hors, il lui était tout de même nécessaire... Un jeu sur ordinateur sans joueur humain ne fonctionne pas trop.

à écrit le 19/08/2011 à 14:20
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En tout cas en Crète ils ont de quoi se payer toutes des dernières voitures et motos... Ce n'est pas sur le terrain que j'ai constaté la chute du PIB!!

à écrit le 19/08/2011 à 13:46
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Aujourd'hui, une chose est acquise. L'Euro va disparaître car les pays les plus riches à juste raison ne veulent plus payer. Le calamiteux sommet franco-allemand a marqué la volonté de l'Allemagne de ne pas s'engager dans les euro bonds ou dans une ...

à écrit le 19/08/2011 à 11:46
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Si nous voulons bien être objectifs et réalistes, lucides, nous devons faire notre méa cculpa, nous devons admettre que la désindustrialisation coupable de la France, 2ème PIB européen, contribue pour une grande part aux déséquilibres de la balance c...

à écrit le 19/08/2011 à 10:47
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Tant que les pays "riches", passeront leur temps à "renflouer" les pays "pauvres", et qu'ils ne les laisseront pas se débrouiller par eux-mêmes, ( en leur apprenant) ce sera toujours comme ça ! Idem, pour les populations, " tant qu'on fera , à leur...

le 19/08/2011 à 12:23
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Heureusement que Roosevelt a redémarré la machine en ramassant les morceaux..

le 19/08/2011 à 12:24
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Peut-être eu-t'il fallu laisser les morceaux ne pas recréer une situation identique, d'ailleurs...

le 19/08/2011 à 13:22
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à SOLDICAL ! Tant que les pays "riches", passeront leur temps à "renflouer" les pays "pauvres", plutot "Tant que les pays "riches", passeront leur temps à PILLER !!! les pays "pauvres",

le 19/08/2011 à 14:13
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à yvan : vous faites référence au new deal je présume ? révisez vos classiques, le new deal a été une catastrophe économique ....

le 19/08/2011 à 19:21
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soldical pouquoi çitez abraham lincoln, et au lieu de s'apitoyer sur le sort du monde qu'on s'occupe de sois-même.

le 21/08/2011 à 22:43
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En cherchant un peu tu pourrais certainement retrouver une vieille citation du même genre de Louis XVI ...

à écrit le 19/08/2011 à 9:44
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Bravo pour cette idée parfaitement inepte des "politiques" de créer des Euro-Obligations pour résorber les dettes publiques... par d'autres dettes, bien sûr, une façon éprouvée des faire les poches des contribuables en leur "refilant" les aberrations...

le 21/08/2011 à 22:53
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"en leur "refilant" les aberrations de gestion des deniers publics de ces 30 dernières années" ..... oui et bien la dette des pays occidentaux est passé de 50 ou 60% du PIB a 70 ou 80% (voir 100% pour les USA) ... DEPUIS SEULEMENT 2 ans ... et tout c...

à écrit le 19/08/2011 à 8:19
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Déficit du commerce extérieur de 12,2 milliards d?euros pour l'UE27 - http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_PUBLIC/6-16082011-BP/FR/6-16082011-BP-FR.PDF

à écrit le 19/08/2011 à 6:25
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Faut pas être un grand expert pour comprendre l'austérité mise en place partout va nous plonger dans la récession. Les seuls pays qui ont réussit à réduire une dette énorme (Italie années 90, Canada, Pays Bas), avaient la possibilité de dévaluer leur...

le 19/08/2011 à 9:25
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2012 approche ...... beaucoup de riches demandent l'austérité et ne veulent pas payer plus d'impôts pour paye la crise de 2008 et reportent le poids de la facture sur les états soit disant hyper endetté a cause de tous ces profiteurs de pauvres (bon ...

à écrit le 19/08/2011 à 2:34
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Super !! les pays du Nord tirent la croissance : Suède et Norvège , d'une part la baisse du pétrole aujourd'hui de 7% n'a probablement pas été pris en compte pour la Norvège mais comme sa principale richesse sont les ressources naturelles (dont le pé...

à écrit le 18/08/2011 à 23:41
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Il y a de plus en plus un gap entre réalité financière et réalité économique qui se caractérise par une d-symétrie qui montre combien le marché financier ne remplit pas son rôle premier : financer les entreprises dans leurs efforts d'investissements ...

le 19/08/2011 à 4:54
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Eurobonds!!!! un "jouet" de plus pour nos amis banquiers mathematiciens qui vont encore inventer des usines à gaz incontrolables qui leur sauteront aussi à la figure et encore appel au secours de l epargne publique et autres impots sur les "petites ...

le 19/08/2011 à 8:23
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D'accord avec vous DD. Les Euro-obligations sont un rêve qui peut remplir la bouche de politiciens pour des fins électoraux mais qui n'ont aucune chance de succès. Mais comment pouvez-vous demander aux Etats vertueux comme l'Allemagne, la Finlande et...

à écrit le 18/08/2011 à 20:22
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Et l'effet Tsunami et Fukushima ? Il y a quelques mois, on expliquait que les usines tournaient au ralenti faute de pièces venant du Japon.

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