Le FMI révise ses calculs : l'austérité nuit beaucoup plus que prévu à la croissance

Le Fonds monétaire international basait auparavant ses calculs de croissance sur une hypothèse d'impact limité des mesures d'austérité. Il revoit aujourd'hui en forte hausse l'effet multiplicateur -négatif- des politiques de réduction du déficit

2 mn

John Maynard Keynes Copyright Reuters
John Maynard Keynes Copyright Reuters (Crédits : Via Bloomberg)

Alors que le gouvernement britannique, face à une économie engluée dans la récession, accentue encore les coupes dans les dépenses publiques, afin de tenter de réduire le déficit public, le Fonds monétaire international se livre à une étude de l'impact des politiques dites de consolidation budgétaire. Sa conclusion, en forme de mea culpa, est sans ambiguïté: l'austérité réduit plus fortement que prévul'activité économique, et donc les rentrées fiscales, provoquant en fait un creusement du déficit. Le FMI examine ce que les experts appellent les multiplicateurs keynésiens, autrement dit l'impact sur l'économie des mesures d'austérité (ou de relance, mais ce n'est pas le cas aujourd'hui). Si une réduction de dépense publique d'un euro entraîne une baisse du PIB d'un euro, le multiplicateur est alors estimé à un. Avant la crise, il était d'usage, c'était en tous cas celui en cours au FMI, de considérer que l'effet multiplicateur était limité à 0,5. Mais l'examen de la situation des grands pays industriels depuis le début de la crise conduit à réviser totalement cette estimation. Le multiplicateur serait actuellement compris entre 0,9 et 1,7, écrit aujourd'hui le FMI.
Quelle est la signification de cette fourchette ? Cela veut dire qu'une baisse de dépense publique (ou une hausse d'impôt) d'un euro, destinée à diminuer le déficit, peut entraîner un recul de 1,7 euro du PIB. Dans ce cas, la mesure prise un gouvernement manque sa cible : un recul de 1,7 euro de la richesse produite entraîne un accroissement du déficit public proche d'un euro -cela dépend bien sûr du poids de la sphère publique- , compte tenu des pertes de recettes fiscales et des dépenses sociales supplémentaires (chômage, pauvreté...). Autrement dit, le déficit n'est pas réduit in fine. Et l'économie s'en trouve évidemment plus mal en point.

Sur les raisons de cet effet multiplicateur, le FMI ne s'étend pas outre mesure. Mais il cite le fait que les politiques monétaires n'ont plus guère de marge de manoeuvre (les taux d'intérêt sont partout proches de zéro) et que les politiques d'austérité sont menées partout en même temps. 
 

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Commentaires 57
à écrit le 21/04/2013 à 10:10
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Le FMI quel bande d'incompétents.

à écrit le 20/04/2013 à 21:27
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apres les boulettes en france Mme LAGARDE continu tranquillement a degrader l'economie et a augmenter la misere en europe ,mais tout va bien pour Mme soleil!!!!!

à écrit le 20/04/2013 à 17:26
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FMI:fabrique de mediocres incompetents et bientot sous les verrous comme madame Lagarde!

à écrit le 20/04/2013 à 11:31
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tant qu'on n'acceptera pas que le modèle tout croissance et mondialisation débridée nous mène dans le mur.....le massacre continuera..... même la chine s'essoufflera.... risque de dette majeur en chine....si ça casse... aie aie aie

à écrit le 20/04/2013 à 11:09
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L'éloquence de Lagarde devrait convaincre les Français de la pertinence de chausser des patins à roulettes sur des plaques de verglas afin de mieux faire la toupie. Tout le monde sait bien que personne n'a compris, de même que personne ne sait que to...

à écrit le 20/04/2013 à 10:23
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Chouette, comme disent les Economistes: "On va mourir guéris !". Comme dit notre bon souverain François IV 'Le Mou' : "je m'en fous!"

à écrit le 19/04/2013 à 19:36
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Moi ce qui me répugne, me scandalise, et finira peut être par me révolter, c'est que les responsables politiques NE MONTRENT PAS L'EXEMPLE ! 1000 salariés à l'Elysée ! Des repas immenses et les plus luxueux offerts, tout les voyages dans des avions p...

à écrit le 19/04/2013 à 17:26
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Ce n'est pas l'austérité qui nuit à la croissance, ce sont les hausses démentielles des impots, cad le socialisme rampant. Mais le socialisme c'est bien à ce qu'il parait, alors ne nous étonnons pas ...

le 20/04/2013 à 11:29
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je vous signale que ça a commencé avant la gauche.... 600 milliards de déficit et 1 millions de chômeurs en plus.......ça, c'était entre 2007 et 2012.. sous le règne de sarkosy... ceci étant, pour les impôts....quand on aura tout pris on ne pourra m...

le 21/04/2013 à 10:22
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Il suffit de voter des gens compétant au pouvoir, gauche et droite, ils sont tous pareille, que des énarques incompétents qui nous conduit au désastre.

à écrit le 19/04/2013 à 17:02
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l'austérité nuit OK . mais des économies comme diviser par deux ,ministres,députés sénateurs, agence d'états ,personne ne s'en apercevrait et LES FRANCAIS ACCEPTERAIENT DE FAIRE DES EFFORTS ;

à écrit le 10/01/2013 à 12:21
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Pour quelle raison pensez vous qu'on a fait croire que c'était la solution à un moment donné? Les fonds d'investissement s'en sont mit plein les poches....et maintenant ils vont pouvoir racheter à prix au plus bas et nous le revendre une seconde fois...

à écrit le 22/12/2012 à 18:19
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l'austérité nuit beaucoup plus que prévu à la croissance C'est pas vrai ho ben ça alors!!!! Ma petite Christine adorée si elle n'existait pas ,il ne vaudrait surtout pas l'inventer

à écrit le 29/10/2012 à 15:59
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forcement, le maintien des dépenses a credit accroit le chaos, mais clis le reporte à un peu plus tard.

à écrit le 12/10/2012 à 0:14
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Certains devraient comprendre que le cumul des plans d'austérité finit par se contrecarrer. Il est évident qu'un euro non dépensé manque ailleurs. Il s'agit surtout de bien dépenser, à des choses utiles.

à écrit le 11/10/2012 à 21:56
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Bon, alors moi j'ai fait quelques études d'éco entre 1995 et 2004. Je me souviens très bien du keynésianisme et on disait "à cette époque (entre 2 guerres et après) ça marchait mais c plus le cas aujourd'hui, les marchés sont mondialisés, les capitau...

à écrit le 11/10/2012 à 13:52
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Chapeau aux têtes pensantes et notamment à celles du FMI ... Découvrir enfin que réduire trop rapidement le pouvoir d'achat des ménages, de l' Etat, des Collectivités territoriales, ... pénalise fortement la consommation, donc les marges des entrepr...

à écrit le 11/10/2012 à 10:48
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Curieux que ce type d'article ne fasse pas l'objet de commentaire sur les "grands" médias! On préfère parler de la contestation contre le FMI tout en promouvant le discours libéral. Sans remettre en cause la nécessité de réduire les dépenses, cela po...

à écrit le 10/10/2012 à 21:27
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Avant que l'opinion comprenne que la "croissance" est un mythe qui plombe l'avenir de l'espèce humaine, il faudra encore quelques crises.

le 10/10/2012 à 23:48
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Bien vu! Après les crises économiques, déjà se dessinent à l'horizon les crises écologiques !

le 20/04/2013 à 11:34
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hercule, on est juste en début de la vraie crise......

à écrit le 10/10/2012 à 13:22
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Super-heureux de savoir que des gens grassement payés ont pondu un rapport sur ce qui est évident pour beaucoup depuis près de 2 ans !! Évidemment, pour les autres qui sont directement touchés par le problème (sans avoir la même paie !), ... c'est tr...

à écrit le 09/10/2012 à 22:49
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FMI = Fou Mentalement Imbecile

à écrit le 09/10/2012 à 22:46
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ce sont des nulles !!!

le 11/10/2012 à 13:54
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Même si Christine Lagarde est la patronne du FMI, il y a aussi des hommes qui y travaillent !

à écrit le 09/10/2012 à 20:42
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Ben faut pas qui s'inquiète le FMI, on s'inquiète pas nous, on a Montebourg alors.

à écrit le 09/10/2012 à 16:21
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Ils oublient tous l'aspect psychologique. En France, je vois beaucoup de monde qui met de l'épargne de côté ou qui arrête d'investir alors qu'ils ont pourtant les moyens et peu de risque de tomber au chômage. La psychologie c'est plus important que l...

à écrit le 09/10/2012 à 15:42
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Ah, cette fois-ci, c'est ce "pauvre" FMI qui fait l'impossible pour entrer au club. On se demande où les "experts" du FMI ont trouvé le moindre exemple d'un pays en crise qui aurait coupé dans ses dépenses, parce qu'il n'y en pas un seul. Partout, le...

le 09/10/2012 à 16:54
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Pas mal de contre-vérités si je peux me permettre : 1) regarde les dépenses de l'Etat en Grèce (entre les baisses de salaires et de retraites, les baisses de financement des écoles, des hôpitaux, etc ...), leur budget est en forte baisse. Et en paral...

le 09/10/2012 à 21:11
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1/ les dépenses publiques grecques n'ont jamais été aussi élevée qu'actuellement (les coupes dans les dépenses sont symboliques, pas les hausses d'impôts) 2/ Bien sûr que les dépenses publiques peuvent être des richesses mais il faut toujours détruir...

le 09/10/2012 à 23:18
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Bcp de certitudes et d'affirmations de ta part ... En vrac : "les hopitaux doivent être privés" : va voir le grand succès aux US, avec un coût monstrueux de la santé et bcp d'américains non couverts (donc malade = pas de chance, tu peux crever). Est-...

le 09/10/2012 à 23:42
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En complément, j'ajouterais que la logique seule ne suffit pas en économie : il y a aussi la psychologie, et bcp de choses pas si logiques qu'on pourrait le croire au premier abord ... J'ai fait suffisamment de maths et d'économétrie pour savoir que ...

le 10/10/2012 à 18:33
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@ ..@K les économistes logiques, la logique mathématique...c'est celle des probabilités qui amenait les stratèges des banques US à dire, 1 chance sur 1 000 000 pour l'occurence d'une crise systèmique mondiale...il a suffit que le gouvernement US dise...

à écrit le 09/10/2012 à 13:44
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Comment est il possible qu'un effet multiplicateur soit multiplié par 3 du jour au lendemain ? Le FMI dispose d'une armée de statisticiens, et personne n'a rien vu venir ?

le 09/10/2012 à 15:20
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Ca fait pourtant au moins 2 ans qu'on le constate (cf Grèce, Irlande, et plus récemment Italie et Espagne) : une baisse des dépenses de l'Etat entraîne une forte récession qui baisse les recettes ... Du coup, la solution me semble trouvée : tailler d...

le 09/10/2012 à 21:05
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Votre remarque semble pleine de bon sens sauf qu'investir l'argent économisé (grâce aux économies de fonctionnement) dans de grands programmes "industriels d'avenir" ne sera pas assimilé COMPTABLEMENT comme des investissements structurels. Les dépens...

le 09/10/2012 à 22:16
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les moutons n'ont pas fini d'etre bercés dans cette demoncracie ou regne les non élus qui fondent l'europe.

le 10/10/2012 à 10:54
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C'était la question de la Reine à la LSE : Why did nobody notice ? Ce sont des charlatans et des idéologues.

à écrit le 09/10/2012 à 13:08
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le fmi vient de decouvrir, constat de la realité oblige, ce que tout le monde sait depuis longtemps sauf lui et l'allemagne. il est temps de supprimer cette institution qui acheve toujours le malade qu'il est censé soigner.

à écrit le 09/10/2012 à 13:03
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les crabes sont de sorties

à écrit le 09/10/2012 à 11:22
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Et ils s'en aperçoivent seulement maintenant ?! Il faudrait mettre en place des plans de maitrise de la dépense publique sur 10 ans avec des objectifs courageux mais réalistes et réalisables. Au lieu de cela, certains pays (Espagne, GB, demain la Fra...

le 09/10/2012 à 11:40
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Peut être mais si on laisse aller les choses on est pas près de résoudre nos problèmes de déficit. La cure d'austérité est proportionnelle aux laisser aller de nos politiques. En France, le régime de rigueur est pour l'instant bien insuffisant mais r...

le 09/10/2012 à 11:48
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entièrement d'accord avec vous. franchement on se demande ce que ces réputés économistes peuvent bien apprendre dans leurs hautes grandes écoles !!! le premier venu est capable de voir cela... on reste sans mots

le 09/10/2012 à 12:10
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"On" baisse les salaires des gens, "on" leur prélève plus d'impôts, "on" les plonge dans le chômage de masse (avec indemnisation à payer) et "on" pense qu'ils vont consommer au moins autant sinon plus. Ah non tiens ! En tuant la consommation et le ma...

le 09/10/2012 à 12:25
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On baisse les depenses qui servent a rien... Tous les postes administratifs en doublons voir triplon et toutes les agence d'etat ou para-etat qui elles aussi sont en doublons voir triplon... Economie : 50 milliards a l'aise, ce qui veux dire budget e...

le 09/10/2012 à 12:55
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Monsieur/Madame du 92 je présume (ça ne m'étonne pas à lecture de votre puant commentaire) š500000 fonctionnaires qui ont pris l'habitude de ne rien faire et qui votent socialisteš S'il vous plait faites nous connaitre vos source !? Et je ne suis ...

le 09/10/2012 à 13:00
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C'est vrai que ca embauche tellement dans le privé ces derniers temps que 500 000 fonctionnaires, ca va passer comme une lettre a la poste.

le 09/10/2012 à 16:20
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@M92 : il faudrait expliquer mille fois à M92 que 1) les fonctinnaires travaillent comme les autres (Poste, SNCF, enseignants, infirmières, juges, policiers) et parfois plus que dans le privé (journée d'un chercheur 9 h /jour dont parfois le samedi...

le 13/10/2012 à 10:01
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500000 personnes au chômage = 500000 personnes qui dépensent moins = recettes de TVA en moins... On verra bien dans quelle proportion, c'est quitte ou double, et bon si ça ne marche pas comme voulu, oh bien tant pis !

à écrit le 09/10/2012 à 11:15
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Les doctes personnes qui officient au FMI si je m'en réfère à ce très pertinent article qui enfonce des portes toujours ouvertes sont effectivement choisies parce qu'elles maîtrisent parfaitement l'anglais.

à écrit le 09/10/2012 à 10:50
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Tout ça pour ça ! Que vont répondre les bénis oui-oui du libéralisme ? Qu'il faut plus d'austérité, moins d'impôts, moins de règles sociales. Comme d'hab.

le 09/10/2012 à 11:50
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Nous répondrons aux bénis oui-oui du socialisme et du libéralisme que la dette empêche l'investissement créatif, l'indépendance nationale et l'apaisement économique. Sortir de l'euro ou y rester ne change rien au problème. L'austérité lorsqu'elle est...

le 09/10/2012 à 13:14
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Vous n'avez donc pas lu l'article, qui dit que l'austérité creuse la dette dans une certaine mesure. L'austérité est un mauvais choix, des économies doivent etre faites pour permettre de réinvestir dans l'économie afin de créer de l'activité qui elle...

le 09/10/2012 à 16:51
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"L'austérité lorsqu'elle est justement répartie n'est pas une solution de droite, c'est une solution de bon sens." elle peut marcher si tout le monde ne s'y met pas en même temps, hors c'est le cas ! Là ça empire la situation, y'a qu'a voir l'évoluti...

à écrit le 09/10/2012 à 10:47
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Cette nouvelle ne fera qu' augmenter le pessimième des population,et le portefeuille des actionnaires ...

le 09/10/2012 à 12:21
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Le portefeuilled es actionnaires???? Vous parlez de tout ces gens qui ont perdus plus de 50% de leur patrimoine sur les marchés durant ces deux derneires année???

le 09/10/2012 à 13:11
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Et qui avaient gagné combien avant? C'est le jeu des actionnaires de gagner ou de perdre de l'argent. Le soucis c'est que bien souvent l'employé (qualifié ou non d'ailleurs) ne gagne rien de plus quand l'actionnaire s'enrichit, mais perd quand l'acti...

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