Allianz a sorti la tête de l'eau. Après quatre trimestres déficitaires, l'assureur allemand a renoué avec les bénéfices au deuxième trimestre 2003. Avec un résultat de 622 millions d'euros (contre -356 millions un an plus tôt), il s'est même permis de battre le consensus, lequel selon l'AFP ne prévoyait qu'un bénéfice de 368 millions d'euros. Cela lui permet en outre de rattraper sa contre-performance du premier trimestre et d'afficher un bénéfice (102 millions d'euros) sur l'ensemble du semestre.En premier lieu, ces résultats traduisent les progrès faits par Allianz dans son coeur de métier, l'assurance. Le revenu brut des primes du semestre a augmenté de 6,3%, à 44,8 milliards d'euros, et le ratio combiné (frais généraux et coûts des sinistres rapportés aux entrées de primes) est tombé de 102,2% à 97,1%. Satisfait de ce retour à la rentabilité pour les activités d'assurances, le groupe s'est d'ailleurs dit confiant dans sa capacité à maintenir ce ratio sous la barre des 100% en 2003. Enfin, grâce à la meilleure tenue des Bourses, les dépréciations d'actifs se sont limitées à 800 millions d'euros au deuxième trimestre, contre 2,3 milliards les trois mois précédents.Mais si Allianz a pu sortir du rouge au deuxième trimestre, c'est aussi en raison du début de redressement constaté chez Dresdner Bank. Cette filiale bancaire, acquise pour 24 milliards d'euros il y a deux ans, a jusqu'ici été un véritable gouffre financier pour Allianz. Or, cette fois, des progrès se sont fait sentir. A l'image de sa maison-mère, Dresdner Bank est même passée dans le vert au deuxième trimestre, avec un bénéfice de 210 millions d'euros. Bien sûr, l'impact sur les comptes semestriels d'Allianz reste négatif. Mais il s'est considérablement réduit: de 1,06 milliard à 437 millions en un an.La branche bancaire a notamment tiré profit du rebond boursier qui lui a permis, au premier semestre, de "plus que doubler le produit sur activités de courtage, à 1,07 milliard d'euros", a expliqué Allianz. Et dans le même temps, les frais de fonctionnement ont fondu de 18%. Pour autant, Dresdner n'en a pas fini avec les économies. L'objectif d'Allianz est d'amener sa filiale à l'équilibre opérationnel sur l'année. Et pour cela, un nouveau programme va être mis en place. Ces mesures devraient officiellement être annoncées dans la journée. Mais d'ores et déjà, des informations ont filtré. D'après une source bancaire contactée hier soir par Reuters, 4.700 emplois devraient être supprimés d'ici à 2005. Associées à d'autres mesures, ces réductions d'effectifs devraient permettre au groupe d'économiser 1 milliard d'euros par an.En Bourse, Allianz ne profite pas du rebond de ses résultats. En milieu de matinée, l'action plie de 0,6%, à 86,17 euros, vraisemblablement sous le coup de quelques prises de bénéfices, alors qu'elle a gagné plus de 70% depuis le début du mois d'avril.

latribune.fr

20 Oct 2008, 1:43

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