Masayoshi Son, patron de SoftBank, lors d’un événement à Tokyo consacré à l’intelligence artificielle pour les entreprises, en février 2025.
/FW1FP/Christopher Cushing - REUTERS - Kim Kyung-Hoon
SoftBank vient de détrôner Toyota en Bourse, en dépassant pour la première fois depuis plus de vingt ans la capitalisation du géant automobile, à plus de 46 000 milliards de yens sur la place de Tokyo. Porté par la flambée des valeurs liées à l’intelligence artificielle, le groupe de Masayoshi Son devient la première capitalisation du pays et fait basculer le symbole de la puissance industrielle japonaise vers la tech.
En quelques mois, SoftBank a profité d’un afflux mondial de capitaux vers les entreprises les plus exposées à l’intelligence artificielle, au point de voir sa valeur boursière grimper de plus de 70 % depuis le début de l’année. La capitalisation du groupe a ainsi franchi le seuil des 46 000 milliards de yens, quand le titre Toyota corrigeait en Bourse, faisant retomber sa valeur juste en dessous de ce niveau. SoftBank concentre désormais mieux que le premier constructeur mondial le récit de la prochaine décennie : puces, données et IA.
Cette inversion de hiérarchie intervient alors que SoftBank aligne plusieurs signaux spectaculaires : rallye boursier, regain de profits et communication agressive sur de nouveaux plans d’investissement massifs dans les infrastructures d’IA. Le groupe profite d’ailleurs d’un marché japonais lui-même dopé par la thématique IA.
Derrière cette envolée, la clé tient en un actif : Arm, le concepteur britannique de puces que SoftBank contrôle à près de 90 % et qui s’est imposé comme l’un des grands gagnants de la ruée mondiale vers les semi-conducteurs pour centres de données d’IA. Le cours d’Arm a plus que triplé depuis le début de 2026, entraînant mécaniquement la revalorisation de sa maison mère à Tokyo. Pour les marchés, SoftBank est devenu un véhicule coté permettant de miser à la fois sur les puces et sur les futures plateformes d’IA.
Cette exposition aux semi-conducteurs renforce la bascule du capital mondial vers les infrastructures numériques, au détriment d’industries plus capitalistiques comme l’automobile traditionnelle. La flambée d’Arm, galvanisée par les résultats record de groupes comme Nvidia, alimente un effet de levier puissant pour SoftBank, très différent des cycles de vente de véhicules qui rythment le cours de Toyota.
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Voir SoftBank devenir la première capitalisation japonaise, quand Toyota tenait ce rang depuis le début des années 2000, illustre un déplacement profond du modèle économique du pays. Le Japon passe d’un modèle centré sur les usines, l’automobile et l’export industriel à un modèle porté par les actifs immatériels : logiciels, puces et données. Le symbole est fort dans un pays longtemps présenté comme le champion de la robotique, de l’électronique grand public et de la voiture hybride.
Pour les investisseurs, cette rotation actée par le marché envoie un signal : le cœur de la valeur au Japon se déplace des chaînes d’assemblage physiques vers les architectures numériques qui alimentent l’intelligence artificielle. Ce changement pèse aussi sur les débats internes, du financement de l’innovation au partage de la valeur entre salariés de l’industrie classique et travailleurs de la tech.
Ce basculement ne concerne pas seulement Tokyo. Dans un contexte où la capitalisation boursière des géants américains de la tech dépasse déjà largement celle des constructeurs automobiles, le fait qu’un acteur japonais très exposé à OpenAI, à Arm et aux infrastructures IA prenne la première place nationale confirme une hiérarchie mondiale des secteurs dominée par les technologies d’IA. La valeur se concentre sur les infrastructures de calcul, les modèles et les plateformes, bien davantage que sur les usines de voitures.
À court terme, Toyota reste extrêmement profitable, avec un volume de ventes et une présence mondiale sans équivalent, mais son statut de « valeur refuge » japonaise est fragilisé par cette perte symbolique. La priorité pour le constructeur consistera désormais à prouver qu’il peut se transformer en acteur de services de mobilité et de logiciels embarqués, au-delà de la simple vente de véhicules.
Pour le Japon, la montée en puissance de SoftBank souligne une dépendance croissante aux chaînes de valeur de l’IA et des puces, largement ancrées aux États-Unis et à Taïwan, et pose la question de l’indépendance technologique du pays. Les grands industriels européens, qui voient eux aussi leurs valeurs automobiles sous-performer les poids lourds de la tech américaine, peuvent lire dans la victoire boursière de SoftBank sur Toyota un avertissement : leur avenir ne se jouera plus seulement dans les usines, mais dans leur capacité à capter une part de la valeur de l’IA.
(Avec agences)
