EUR-USD
Ce premier jour du mois de mars est l'occasion de faire un bilan pour les paires de devises majeures du forex au cours du mois dernier, à commencer par la paire phare EURUSD. Cette dernière a connu une forte dépréciation en un mois puisqu'elle est passé d'un plus haut à 1.3711 le 1er février à un plus bas à 1.3018 le 26 février, évoluant relativement peu par la suite. Cet affaiblissement est symbolique d'une détérioration de la situation économique dans l'eurozone et de la crainte que l'année 2013 soit une année noire sur ce plan. La situation par exemple de la France, pays core de l'eurozone, témoigne des difficultés à venir. Chômage en hausse, déficit qui peine à rentrer dans les clous, baisse de la compétitivité, manque de confiance des consommateurs, PMI en chute libre etc?L'euro a donc subi tout au long du mois de février une fièvre vendeuse qui a toutes les chances de continuer en mars, surtout si la banque centrale américaine décidé d'ajuster sa politique monétaire et de sortir progressivement du programme QE. Le potentiel de baisse de l'euro est important et tout franchissement durable à la baisse du niveau psychologique de 1.30 pourrait accentuer la dépréciation de la monnaie.

AUD-USD
Au cours du mois de février, la paire a connu quatre rebonds bien que la tendance ait été clairement à la baisse. En fait, le support à 1.0200 a été testé à deux reprises et pour l'instant a tenu. Certains analystes considèrent que l'absence de cassure en dessous de 1.0200 devrait offrir à moyen terme un rebond important au dollar australien, éventuellement même jusqu'à 1.0600. C'est ce scénario qui semble pour le moment le plus probable, sachant au demeurant que la RBA a décidé de faire une pause dans sa politique de baisse des taux d'intérêt. C'est donc un point positif pour l'Aussie.

USD-JPY
Sur le mois de février, la tendance sur cette paire était loin d'être linéaire. En fait, les nombreux à-coups ont surtout reflété les inquiétudes des investisseurs concernant la capacité de la banque centrale nippone à atteindre ses objectifs, notamment la cible d'inflation à 2% décidée lors de la réunion du comité de politique monétaire en janvier dernier. La paire a fini le mois autour du niveau de 92.00, comme elle l'avait commencé. Une nouvelle inflexion haussière pourrait avoir lieu en mars du fait de la nomination d'un gouverneur prompt à prendre de nouvelles mesures d'assouplissement quantitatif. Les indices asiatiques, dont le Nikkei, ont déjà applaudi. L'USDJPY reste en retrait mais certainement pas pour longtemps.

EUR-JPY
Un peu le même scénario sur cette paire. Du moins, les fluctuations importantes qui ont eu lieu (un plus bas à 118.73 et un plus haut à 127.22) reflètent les mêmes inquiétudes. Là encore, il est possible que la nomination du nouveau gouverneur permette à la paire de renouer avec ses plus hauts mensuels. On a d'ailleurs constaté depuis le 25 février un retour à la hausse. Il faudra cependant rester prudent car la progression de l'euro face au yen japonais ne devrait pas être un long chemin tranquille.

GBP-USD
Belle dépréciation de la paire sur un mois. Elle était partie de 1.5875 le 31 janvier et fini le mois de février sous 1.52. La baisse de la livre sterling s'explique par le contexte économique dégradé au Royaume-Uni. La récente perte du triple A du pays par l'agence Moody's renvoie les Britanniques à leurs nombreux problèmes. On envisage de plus en plus sérieusement outre-Manche d'accentuer les mesures exceptionnelles et Mervyn King, avant son départ d'ici quelques mois, pourrait avoir l'audace d'enclencher de nouveaux rachats d'actifs. Il faudra rester vigilant mais ces spéculations ont en tout cas un effet décisif sur la baisse de la livre sterling. On a coutume de dire depuis le début de l'année que c'est l'autre devise, avec le yen japonais, à vendre sur le marché des changes. Manifestement ce n'est pas totalement faux.

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01 Mars 2013, 7:00

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