La hausse de 25 points de base de la BCE est justifiée par la persistance d'une inflation élevée, alors que la croissance économique de la zone euro ralentit de plus en plus. Prudente, la présidente de l'institution monétaire s'est bien gardé d'affirmer qu'il s'agissait du dernier relèvement, renvoyant toute décision future à l'évolution de la situation économique.La Banque centrale européenne (BCE) s'est finalement résolue jeudi à relever, pour la dixième fois consécutive, ses taux directeurs, de 0,25 point. À compter du 20 septembre, les taux d'intérêt des opérations principales de refinancement, de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt seront relevés à respectivement 4,5%, 4,75% et 4%, atteignant leurs plus hauts niveaux depuis la création de la monnaie unique en 1999.
La crédibilité de la BCE repose sur le retour à 2%
Si Christine Lagarde dans sa conférence de presse s'est bien gardé de parler d'un pic, et d'une future baisse, elle a laissé entrevoir qu'en revanche, ils pourraient rester à ce niveau suffisamment longtemps, avec l'objectif du retour d'une inflation à 2%, synonyme de stabilité des prix, sur lequel repose « la crédibilité de la BCE ».
« Il s'agira probablement de la dernière étape en matière de taux d'intérêt. L'économie de la zone euro s'affaiblit déjà suffisamment pour rendre très improbable une nouvelle hausse de l'inflation. Ce n'est que dans le cas, peu probable, où les taux d'inflation deviendraient vraiment incontrôlables et dépasseraient les prévisions d'inflation déjà très élevées de la BCE que cette dernière prendrait une nouvelle mesure de hausse », assure MartinMoryson, chef économiste Europe, chez DWS.
Un scénario qui n'est pas toutefois à exclure.
« Là où le consensus semble vouloir croire à la possible fin du cycle de hausses des taux, discours déjà entendu lors de la réunion précédente, un scénario alternatif et moins réjouissant reste possible : l'inflation surprend par sa vigueur et sa résilience et paraît décidément structurelle », considère Raphaël Thuin, directeur des stratégies de marchés de capitaux
chez Tikehau Capital
.En effet, au regard des données, l'inflation a certes baissé sur un an, mais elle reste durablement élevée. Selon les données révisées de la BCE, elle est prévue d'atteindre 5,6% en 2023, 3,2% en 2024 contre 3% initialement prévu reflétant « une trajectoire plus élevée des prix de l'énergie », a précisé Christine Lagarde. En 2025, elle s'établirait à 2,1%.
