Julien Saune
Les "subprimes" sont encore loin des oubliettes. La filiale financière de General Motors, General Motors Financial, a reçu une assignation du département de la Justice américain lui ordonnant de fournir des documents sur les critères de souscription de ses emprunts automobiles depuis 2007. Les fameux "subprimes", qui sont visés ici, sont des prêts consentis à des emprunteurs à risques. Ils sont connus pour avoir été à l'origine de la grande crise financière de 2007.
Ces prêts automobiles consentis la plupart du temps à des particuliers en difficulté financière ont étés regroupés en lots de créances et titrisés pour ensuite être vendus à des investisseurs, leur offrant des taux d'intérêts intéressants. Les autorités américaines veulent s'assurer que toutes les étapes de ce processus ont été réalisées de façon transparente. Autrement dit, les enquêteurs vérifient que le prêteur a bien dévoilé toute l'information financière requise à l'investisseur concernant les emprunteurs à risques.
La marche à suivre pour ce genre d'opérations est formalisée dans la loi sur les fraudes Firrea (Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act), qui sert de base aux enquêteurs.
C'est la première fois que la justice américaine s'intéresse de près et publiquement au rôle des constructeurs automobiles dans le marché des titres. Or, leur rôle est crucial car ce sont eux qui définissent les conditions du prêt avec l'emprunteur: taux d'intérêt, échéancier, conditions de remboursement. Ils sont aussi le mieux à même d'évaluer les risques liés à chaque prêt. Dans beaucoup de cas, l'investisseur qui achète les titres traite directement avec le prêteur et n'interagit pas avec les emprunteurs, rapporte le New York Times.
General Motors a de quoi trembler alors que de nombreux groupes bancaires ont déjà été contraints par Washington à payer des sommes colossales pour obtenir l'arrêt des poursuites dans des affaires similaires: comme les cas de Bank of America, Morgan Stanley, Crédit suisse ou encore Citigroup.
Contrairement à ce que l'on pourrait croire, le marché des "subprimes" automobiles est en pleine croissance. Il a atteint 145,6 milliards de dollars sur les trois premiers mois de 2014, soit 15% d'augmentation par rapport à 2013 selon Experian, une agence de notation.
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General Motors Financial est un des plus gros acteurs de ce marché depuis deux décennies. En 2014, elle a notamment vendu à des investisseurs une obligation d'environ 730 millions de dollars composée de prêts automobiles avec un taux d'intérêt moyen de 13%, selon le New York Times. Standard & Poor's a donné la note AAA à la plupart des composantes de cette obligation, argumentant que les pertes liées aux dernières obligations de General Motors étaient moins élevées que celles enregistrées avant la crise financière.
Julien Saune
