Pour contrôler le bon usage de l'argent de leurs clients investi dans des hedge funds ou fonds de fonds de hedge, les institutionnels disposent des reportings fournis par les sociétés de gestion. Ces documents de synthèse renseignent sur la performance, le risque, la stratégie d'investissement. Ce sont de véritables supports commerciaux, de communication et de marketing. Autant dire leur importance en ces périodes de turbulence sur les marchés financiers. Et de leur qualité qui ne semble pas toujours à la hauteur des attentes des investisseurs notamment sur des points clés comme la liquidité ou la transparence du processus. C'est ce qui ressortait d'une étude menée par l'Edhec en partenariat avec Newedge (« La Tribune » du 19 janvier, page 24). Une autre réalisée en janvier dernier par le cabinet Private Equity Intelligence (Preqin) auprès de 52 investisseurs institutionnels (banques, fonds de pension, assureurs, donations) à travers le monde va aussi dans ce sens. En effet, 43 % des répondants estiment que la question de la transparence, jugée « fondamentale », et d'une stratégie claire doit être améliorée dans les reportings. Preqin cite une donation américaine dénonçant « beaucoup de verbiage et l'absence de détail » dans la communication des gérants.Rapport de force De même, 38,5 % demandent davantage d'information sur la liquidité des produits dans lesquels ils sont investis. L'affaire Madoff, qui présentait des reportings bidons, et la crise de liquidité expliquent ces résultats. Par ailleurs, la crise semble avoir changé le rapport de force en faveur des investisseurs. Selon Preqin, environ 35 % des interrogés se sentent en position de force dans leur négociation avec les gérants sur les frais. Mais également en ayant accès à certains hedge funds traditionnellement réservés à certains investisseurs. Il est vrai qu'aujourd'hui, toute souscription est bonne à prendre? Toutefois, l'industrie peut rester confiante. En effet, l'étude montre que 65,4 % des sondés continueront à investir dans les hedge funds contre 7,7 % qui réduiront leurs expositions sur ces produits. T. S.

latribune.fr

06 Mars 2009, 1:30

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