Il y a une semaine tout juste, le 27 janvier, le fabricant de semi-conducteurs STMicroelectronics ouvrait le bal des publications de résultats 2009 des sociétés du CAC 40, l'indice phare de la Bourse de Paris. Un bal qui se poursuivra dès ce jeudi, avec la présentation, après la clôture de la Bourse, des comptes du groupe de luxe LVMH. Et la saison dite des « annuels » prendra toute son ampleur la semaine prochaine, avec les publications d'Unibail-Rodamco, Sanofi-Aventis, Total, ou bien encore PSA et Renault.Que faut-il attendre de cette salve de résultats ? Les stratégistes d'Exane BNP Paribas anticipent une chute de 32 % des bénéfices par action des sociétés du CAC 40, au titre de 2009, année marquée par la plus grave récession économique depuis les années 1930. Toujours selon Exane BNP Paribas, ce sont les entreprises des secteurs cycliques, technologiques et énergétiques qui devraient accuser les plus fortes baisses de résultat, avec un plongeon de 48 % à 49 % en moyenne de leur bénéfice par action, l'an dernier. Logique, les sociétés cycliques étant par définition très dépendantes de la conjoncture économique. De leur côté, les sociétés de services informatiques et autres cabinets de conseil en hautes technologies font les frais de reports de projets de la part de leurs clients. Enfin, les groupes pétroliers ont eu maille à partir avec la baisse du prix de l'or noir.Ces mauvaises nouvelles, les investisseurs les ont déjà intégrées. En revanche, dans un contexte d'amorce de reprise économique, ils s'attendent à être agréablement surpris sur le front des perspectives d'activité et, même, du chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2009, celui-ci bénéficiant d'un effet de base très favorable par rapport aux trois derniers mois de 2008, qui s'étaient avérés exécrables.le marché attentifC'est là que le bât risque de blesser. La preuve avec STMicroelectronics, dont le cours a décroché de 4,4 % le 27 janvier, le groupe ayant déclaré s'attendre à un recul de 7 % à 13 % de ses ventes, au premier trimestre. Par ailleurs, s'il est un secteur qui risque de décevoir, c'est bien celui des banques, dont la phase de provisionnements est loin d'être terminée, selon la société de gestion Groupama AM. De fait, la Société Généralecute; Générale a lancé, le mois dernier, un avertissement sur ses résultats 2009, qui seront publiés le 18 février, au lendemain de ceux de BNP Paribas et une semaine avant ceux de Crédit Agricolegricole. Le marché sera plus que jamais tout ouïe aux perspectives des sociétés du CAC 40, dans la mesure où les analystes tablent sur un rebond de pas moins de 33 % de leurs résultats, en 2010, d'après Exane BNP Paribas. Si les entreprises ne se montrent pas à la hauteur de ces ambitions, le CAC 40, qui a grimpé de 29 % en un an, pourrait franchement rechuter.

latribune.fr

02 Févr 2010, 23:51

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