La Tribune
Le coup de frein donné mardi par les autorités chinoises au crédit n'a guère refroidi les investisseurs. Au contraire. Certains se sont agrippés à l'annonce de hausse de taux surprise du gouvernement pour justifier leur entrée sur ce marché. Les gros brokers américains en tête. « Cette hausse de taux est un signal positif pour les actions chinoises », écrivent les stratèges de JP Morgan, Frank Li et Peng Chen, « elle sous-entend une accélération de la croissance économique ». Leurs confrères de Nomura, Goldman Sachs, UBS et bien d'autres font également cette analyse. « Cette décision témoigne d'une plus grande confiance des autorités chinoises dans la vigueur de leur économie et dans l'évaluation des risques », ajoutent par exemple les analystes de Citic qui recommandent par ailleurs de profiter du moindre « creux » pour acheter des actions locales.Certes, les risques n'ont pas disparu pour autant. Ces derniers mois, l'inflation s'est accélérée en Chine, atteignant en août un rythme inégalé depuis presque deux ans. Les prix des denrées alimentaires se sont envolés, de même que ceux du marché immobilier. Dans ce contexte, ce relèvement de taux - qui intervient une semaine après l'obligation faite aux banques commerciales d'augmenter leur coefficient de réserves obligatoires - augurerait déjà selon plusieurs économistes de nouvelles hausses de taux dans les mois qui viennent.risque de correctionPour l'heure, ce premier tour de vis n'a pas réussi à faire dévier la Bourse du cap qu'elle a pris depuis cet été. Mercredi, l'indice Shanghaï Composite, après avoir ouvert en baisse, est en effet parvenu à se stabiliser autour de 3.000 points. Mais cela peut-il durer ? Après tout, cette place domestique - elle reste encore à la traîne par rapport aux autres Bourses émergentes - a déjà regagné plus de 27 % depuis son point bas touché le 5 juillet dernier. Sur le seul mois d'octobre, son indice phare gagne 12 % environ. « Les performances ont cependant des chances d'être meilleures en début de cycle de hausse des taux », souligne un gérant français basé à Shanghai, « Après deux ou trois hausses, le risque de correction augmente ». Comme lui, plusieurs gérants estiment cependant que l'indice de Shanghai a des chances de finir l'année à un niveau plus élevé qu'il ne l'est aujourd'hui. M. B.
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