La Tribune
opération de marchéL'augmentation de capital de 4,3 milliards d'euros lancée par BNP Paribas le 29 septembre dernier en vue de rembourser l'aide en fonds propres de l'État français est un succès. La banque a annoncé hier qu'elle avait été sursouscrite 2,54 fois. La demande totale a atteint 10,9 milliards d'euros. À en croire ses représentants, l'opération s'est idéalement déroulée. « Au cours de la première semaine de la période de souscription, nous avons rencontré nos actionnaires en France, à Londres et à Francfort et nous avons reçu un très bon accueil car les investisseurs ont apprécié que nous ayons traité le sujet de l'augmentation des besoins en capital avant les autres banques », explique un porte-parole du groupe. L'évolution du cours de l'action BNP Paribas a également été déterminante : pendant toute la période de souscription (du 30 septembre et le 13 octobre), il est resté largement au-dessus du prix de souscription (40 euros par action).La banque s'est par ailleurs efforcée de répondre aux préoccupations des investisseurs sur l'augmentation du niveau des fonds propres qui sera bientôt requise pour les activités de marché. Dans un document destiné aux actionnaires, elle évalue l'impact des nouvelles normes prudentielles à environ 64 points de base (0,64 %) sur le ratio Tier 1 (en faisant l'hypothèse d'un triplement des actifs pondérés). À l'issue de l'opération, BNP Paribas dispose de 59,4 milliards d'euros de fonds propres et conserve un ratio Tier 1 de 9,1 % (pro forma au 30 juin 2009).mauvaise noteCombinée à la création de fonds propres de 749 millions d'euros résultant du paiement du dividende en actions en mai dernier et aux 265 millions d'euros levés grâce à l'augmentation de capital réservée aux salariés en juin, l'opération permettra de financer le remboursement (prévu pour le 28 octobre) des 5,1 milliards d'euros d'actions de préférence émises le 31 mars 2009 au profit de la Société de prise de participation de l'État (SPPE) ainsi que le paiement de 226 millions d'euros d'intérêts.La fête a toutefois été ternie par le communiqué diffusé par Moody's, qui a placé les notes de BNP Paribas sous revue. L'agence s'interroge sur l'opportunité de leur abaissement (actuellement, la dette senior est notée Aa1) car ses analystes se demandent à quel moment les activités de Fortis Bank contribueront significativement aux bénéfices du groupe. Ils anticipent une poursuite de la hausse des provisions pour créances douteuses, qui pourrait mettre la rentabilité et les fonds propres de BNP Paribas sous pression.
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