SFR au cœur de toutes les convoitises

Le feuilleton tient en haleine le monde impitoyable des télécoms depuis le mois de février. Le milliardaire Patrick Drahi va-t‑il finir par céder l'opérateur SFR aux 26 millions de clients ? Le dénouement devrait enfin survenir d'ici à la fin de l'année. Des discussions ont effectivement déjà commencé avec ses rivaux Bouygues Telecom, Free et Orange, comme l'ont reconnu leurs dirigeants. Et elles vont à coup sûr s'accélérer dès que la nouvelle structure de la société sera en place, le 1er octobre.

Car avant d'en arriver là, l'homme d'affaires a dû alléger sa dette colossale : 24,1 milliards d'euros et des échéances de remboursement insurmontables se profilant dès 2026. Il a donc passé un accord avec ses créanciers : ils acceptent de réduire la dette à 15,5 milliards d'euros en échange de 45 % du capital d'Altice France. Soit la plus grosse restructuration que le pays ait jamais connue.

Quand l'opération sera finalisée d'ici quelques semaines, Patrick Drahi passera à la deuxième étape : tenter de vendre SFR au meilleur prix. S'il parvient à en tirer près de 24 milliards d'euros, il pourra se passer de l'avis des nouveaux membres indépendants du conseil d'administration, d'après des documents que nous avons pu consulter en exclusivité.

Les actifs de SFR ont en tout cas de quoi faire saliver ses concurrents. Pourtant, aucun d'entre eux n'a les moyens de s'en emparer seul. Et l'opérateur historique Orange se ferait d'emblée disqualifier par les autorités de la concurrence en raison de sa position dominante.