PSA à la remorque de GM

Barack Obama sauve PSA! Les 50 milliards de dollars injectés naguère par l'administration américaine dans GM pour lui éviter la banqueroute vont profiter  au... constructeur français. Aux termes de l'alliance PSA-GM annoncée mercredi soir, le groupe automobile de Detroit va prendre en effet 7% de son nouveau partenaire tricolore. Le président démocrate, qui s'est félicité mardi d'avoir largement contribué au sauvetage de l'auto américaine en 2009, aura certes permis à GM de survivre mais aussi d'être capable in fine d'apporter une bouffée d'oxygène à la vieille firme hexagonale.

Pas très glorieux

Cette nouvelle alliance n'apparaît quand même pas très glorieuse pour PSA! On ne peut s'empêcher de trouver ce mariage... inégal. Rien à voir avec la flamboyance de l'Alliance Renault-Nissan, le coup de maître de Louis Schweitzer, PDG de l'ex-Régie à l'époque, qui avait pris carrément le contrôle du japonais en 1999. L'alliance PSA-GM nous rappelle plutôt, malheureusement, celle nouée entre GM et Fiat en 2000, quand Giovanni Agnelli, le viellissant patron emblématique du groupe italien, avait dû céder 20% d'un Fiat Auto exsangue à l'américain. Et encore, à l'époque, les accords prévoyaient-ils une petite prise de participation de Fiat dans le capital du mastodonte américain! On se souvient que c'est finalement Sergio Marchionne, à peine arrivé à la tête de Fiat,  qui a dénoué ladite alliance quelques années plus tard, pour recouvrer l'indépendance perdue. Depuis, le turinois a pris les rênes de... Chrysler. Pas si mal.

Une aubaine pour GM

L'alliance PSA-GM est une aubaine pour l'américain, puisqu'elle lui permet d'associer plus étroitement Opel, sa filiale allemande chroniquement déficitaire, au français. Objectif pour le consortium du Michigan: tenter de résoudre l'inextricable casse-tête des coûts de production élevés d'Opel et de ses surcapacités mais aussi de ses retards technologiques. Pour PSA, l'alliance apporte certes un second actionnaire de référence (après la famille Peugeot) et des promesses de synergies à l'échelle mondiale. Ce n'est pas rien. Mais est-on si sûr que GM soit vraiment le partenaire idoine pour le français? N'est-il pas plutôt le seul qui restait potentiellement sur le marché, après l'échec de son rapprochement avec le japonais Mitsubishi il ya deux ans? Il est vrai qu'avec une si faible capitalisation boursière et un tel manque de trésorerie, PSA ne pouvait sans doute pas se permettre de nouer une alliance plus équilibrée.

Inégalitaire

Même inégalitaire, cette alliance va-t-elle au moins aider PSA à sortir de l'ornière? Pas si sûr. Car les mariés vont être confrontés immédiatement à des doublons, des surcapacités, des usines en surnombre... Pis: l'outil industriel de PSA comme celui d'Opel sont concentrés en... Europe occidentale aux coûts salariaux élevés (France, Allemagne). A part deux sites de PSA en Slovaquie et en République tchèque (avec Toyota), aucune des usines d'assemblage Peugeot, Citroën ou Opel (et sa marque jumelle britannique Vauxhall) n'est située en Europe de l'est! Pour diminuer les coûts des véhicules, ça ne va être simple!

Synergies difficiles

N'oublions pas en outre que GM n'a jamais su, jusqu'ici, gérer ses alliances. Il a dû progressivement sortir du capital des japonais Isuzu, Suzuki, Subaru et laisser le suédois Saab à l'abandon. Quant à son mariage avec Fiat, il s'est révélé catastrophique. GM et Fiat avaient notamment eu le plus grand mal à... élaborer des plates-formes communes, tant les cultures et les besoins étaient différents, voire divergents! Exemple: la plate-forme commune dite "Premium" avait alors coûté horriblement cher - elle était lourde, complexe et onéreuse - pour n'être finalement  utilisée que par un seul modèle, l'Alfa 159 ! L'exemple même du ratage.

Coopérations rivales

Certes, des alliances ratées dans le passé n'induisent nullement que les nouvelles ne fonctionneront pas. GM a pu en effet tirer la leçon des échecs de jadis. Mais, PSA se retrouve face à un partenaire complexe, deux fois plus gros que lui, aux multiples centres techniques dans le monde. Comment vont ainsi s'articuler les futurs produits conjoints avec ceux développés par l'américain en Corée, en Chine ou aux Etats-Unis? Comment les combiner avec les Chevrolet (véhicules de GM à coût  réduits) ou les Buick destinées à l'ex-Empire du milieu? Le conxtructeur français  va devoir gérer en parallèle la poursuite de ses très nombreuses collaborations techniques avec d'autres constructeurs. Ford, avec qui il partage tous les diesels, voit-il d'un bon oeil l'arrivée de son compatriote et rival direct? Et Toyota, avec qui PSA produit les petits véhicules? Et BMW ? Et Mitsubishi ? Décidément très compliqué.