La hausse inexorable de l'immobilier en 2016 et 2017

La Tribune publie chaque jour des extraits issus des analyses diffusées sur Xerfi Canal. Aujourd'hui, la hausse inexorable de l'immobilier en 2016 et 2017

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Les prix de l'immobilier augmentent à nouveau malgré un contexte conjoncturel très médiocre. Miracle, anomalie temporaire du marché ou amorce d'un nouveau cycle haussier voire d'une nouvelle flambée à contre-courant du reste de l'économie ? Pour le déterminer, il faut démonter la mécanique à l'œuvre et en éprouver la solidité. Si les prix montent, c'est bien entendu que la demande est là : les transactions campent solidement au-dessus des 800.000 en cumul annuel depuis fin 2015 et ont restauré leurs points hauts du cycle précédent. Plus fort encore, la barre des 840.000 devrait être approchée ce qui serait un record !

Si les Français sont aussi actifs, c'est que les taux d'intérêt sont historiquement bas !

 Pour une fois, le qualificatif d'« historique » n'est pas usurpé, puisque jamais depuis la 2e guerre mondiale, le coût de l'argent n'a été aussi faible en France. Et c'est bien là, le principal soutien de la demande. D'après les calculs de l'Observatoire Crédit logement / CSA, la baisse des taux observée depuis décembre 2011 équivaut à une chute des prix de 22% ! ce qui conduit mécaniquement à une nette amélioration de la solvabilité des ménages. Une amélioration générale, car tous les prêts sont concernés par la baisse des taux, même ceux qui ont les maturités les plus longues. Autrement dit, les jeunes, les ménages modestes (qui bénéficient en plus de l'élargissement du prêt à taux zéro à l'ancien) sont aussi concernés.

Pour les candidats à l'achat, l'affaire est donc trop belle pour la laisser filer et cet effet « d'aubaine » devrait jouer les prolongations. En cause, la faiblesse des taux sur les marchés obligataires avec des OAT scotchées à leur plancher. C'est la conséquence de la politique très accommodante de la BCE dont l'orientation ne changera pas de sitôt. Mais c'est aussi la conséquence du Brexit qui a poussé les investisseurs à choisir la dette des pays les plus sûrs tels que l'Allemagne ou la France. Avec le Brexit, c'est également, et de façon durable, une plus grande volatilité des marchés financiers. C'est bon pour la pierre (considérée comme une valeur refuge) qui devrait bénéficier d'un afflux supplémentaire d'épargnants désireux de mettre à l'abri leur patrimoine en vue de préparer leur retraite. Et cet actif, les particuliers comme les promoteurs sont prêts à l'acquérir à un prix majoré, car même à prix élevé son rendement, autrement dit pour faire bref les loyers diminués des coûts liés à la propriété, rapportés à la valeur actuelle du bien, superforme le rendement des autres actifs aussi bien en niveau qu'en stabilité.

Autre facteur de soutien, l'attitude des banques

Ce n'est pas tout d'avoir des taux bas, encore faut-il que les banquiers prêtent. Et ils prêtent et même beaucoup, près de 16 milliards d'euros en moyenne par mois depuis le début de l'année. Si bien que sur 1 an, la production de crédits nouveaux à l'habitat est solidement installée au-dessus de 200 milliards d'euros et rien n'indique un quelconque essoufflement. Bien entendu, il n'y a pas de correspondance exacte entre le dynamisme de la production de crédit et l'état de santé du marché immobilier. D'abord parce que les très bonnes conditions de financement sont une incitation forte à emprunter plus et à réduire son apport personnel. Ensuite, parce qu'elle renforce l'opportunité de renégocier son emprunt quand il a été contracté quand les taux étaient plus hauts. Or ce crédit nouveau est sans impact direct sur le marché de l'immobilier et il a représenté 1 euro sur 2 prêtés en 2015 selon les données de la Banque de France. Mais c'est un chiffre en baisse depuis, signe d'une accélération bien réelle des flux en direction de l'acquisition d'un bien.

Bien plus que le contexte économique stricto-sensu, ce sont les conditions exceptionnelles de financement qui sont au cœur de la mécanique actuelle de la hausse des prix. Cela devrait rendre très prudent sur la suite des évènements, mais à l'horizon 2017 difficile de croire que la roue va tourner, c'est bien pour cela qu'après 1,5% de hausse cette année, les prix dans l'ancien progresseront selon notre scénario de près de 3% en 2017. Ce n'est pas une flambée, mais une belle remontée.

>> Plus de vidéos sur le site Xerfi Canal, le médiateur du monde économique

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Commentaires 13
à écrit le 16/01/2017 à 16:23
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Cet article oublie de mentionner que nous allons à toute vitesse vers un crac obligataire, en effet la production facile de crédit dans un pays où l' emploi est fragile c' est à dire où de nombreuses entreprises sont rachetés par des entreprises ...

à écrit le 28/10/2016 à 11:52
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"Les prix de l'immobilier augmentent à nouveau malgré un contexte conjoncturel très médiocre. Miracle, anomalie temporaire du marché ou amorce d'un nouveau cycle haussier voire d'une nouvelle flambée à contre-courant du reste de l'économie ?" très b...

à écrit le 31/08/2016 à 21:13
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bonjour, Çà manque un peu de clarté tout çà au delà des chiffres et tout ça. Une hausse en 2016/2017 , ok, mais où ? pour quel types de produits ? Parce oui , tout à un prix . Mais il y a des trucs que vraiment personne ne veut et ça , ça m’éton...

le 16/01/2017 à 21:01
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Réponse à sebicoco pour son texte du 31/08/2016 bonjour C'est clair comme de l' eau de roche, l' auteur de cet article nous montre comment le lobby de l' immobilier exploite tout ce qu' il peut exploiter, seulement, le détail qu' il oublie c' est ...

le 19/01/2017 à 15:35
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Réponse à sebicoco pour son texte du 31/08/2016 bonjour C'est clair comme de l' eau de roche, l' auteur de cet article nous montre comment le lobby de l' immobilier exploite tout ce qu' il peut exploiter, seulement, le détail qu' il oublie c' est ...

à écrit le 30/08/2016 à 19:49
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et bien voyons avec quoi il vont remboursé dans 1 an ou 2 ans il sont virer et il ferons quoi ? travailliez en chine peut être bien sur les banques prête toujours sur l'imo une petite saisie et il récupère leur bille comme aux étas unis.

à écrit le 30/08/2016 à 19:28
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Et oui, tout a fait , je l avait dit deja dans vos colonnes il y a un an , un couple de jeune qui ont chacun un emploi mais qu ils emprunte ! Meme si ce n est pas la maison ou l appart de ses reves ! Dans 5 ans leurs mensualités seront au niveau des ...

le 31/08/2016 à 9:30
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tiens un supporter de Hollande : "l economie va repartir a plein " Ben voyons. Au cas ou vous ne vous en etes toujours pas rendu compte, la recession de 2008 est finie dans la plupart des pays mais certains ont englue dans le marasme et n ont toujou...

le 31/08/2016 à 10:25
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Votre sarcasme est tellement avancé que de nombreuses personnes vont pas s'en rendre compte. La moindre remontée des taux fera chuter dans les abysses les prix immobiliers français. La croissance n'est pas au rdv et ne le sera plus pendant long...

à écrit le 30/08/2016 à 19:25
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En résumé, les prix sont soutenus par les prix bas et les quelques impatients (des 4 dernières années) qui ont craqué récemment, mais lorsque les taux arrêteront de baisser, les prix vont s'effondrer car rien d'autre ne soutient les prix face au viei...

le 31/08/2016 à 21:44
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Excellent commentaire

à écrit le 30/08/2016 à 16:48
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tres fort. Tout un article sur la hausse des prix (evidement presente comme une chose benefique) en oubliant que cette hausse est basee sur des choses totalement artificielles : les taux negatifs de la BCE (qui vont bien disparaitre un jour. pour les...

le 10/11/2016 à 20:24
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il est intéressant de voir un article et les reactions qu'il suscite; elles semblent a nouveau, comme depuis une vingtaine d'années sur ts les forums de sites majeurs, empreintes d"envie ou de regrets , d'attente de revanche ; entre temps , beaucoup ...

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