Dans la plupart des pays d'Europe occidentale, les prix de l'immobilier baissent ou se stabilisent. Il n'y en fait a qu'en Allemagne et en Angleterre où la tendance est marquée à la hausse. Reste que dans ces deux pays, les raisons de la poussée des prix divergent. Souvent citée en exemple, l'Allemagne bénéficie pour sa part d'un environnement économique favorable.
La hausse des prix de l'immobilier y a été tout particulièrement maîtrisée entre 1999 et 2008, en comparaison avec les autres pays européens. Ce, grâce à une abondance de logements qui date du milieu des années 1990. Résultat, à la fin 2012, le marché de l'immobilier restait sous-évalué à hauteur de 16%, selon l'agence de notation Standard & Poor's. Depuis, les prix rattrapent leur retard. Ils devraient croître de 4% en 2013, et de 3% en 2014, toujours selon une étude de S&P.
Pour l'agence de notation, la hausse en Allemagne est soutenue naturellement par le haut niveau de revenus, par les bonnes perspectives en matière d'emploi, par des taux d'intérêt de crédits immobiliers faibles, ainsi que par la confiance des résidents et des non-résidents dans la pierre allemande.
Mais de là à affirmer que les prix vont s'emballer, il y a un gouffre. En effet, la Bundesbank veille au grain et est particulièrement attentive à tout mouvement trop prononcé du coût du logement. En outre, la démographie atone allemande ne laisse pas présager de hausse trop forte à terme.
Du côté du Royaume-Uni, S&P prévoit un accroissement des prix encore plus fort qu'en Allemagne en 2013 (5%) et équivalent en 2014 (3%). La faute à plusieurs plans successifs de soutien de la demande assumés par le gouvernement britannique : En mars 2013, il a annoncé son plan "Help to Buy" destiné à garantir des prêts aux primo-accédants, et ciblant spécifiquement le marché immobilier en deçà de 600.000 livres (700.000 euros), pour des revenus inférieurs à 60.000 livres annuels. Le gouvernement Anglais souhaite ainsi consacrer 12 milliards de livres à ce programme.
En juillet 2012, il avait déjà lancé un plan de soutien au financement de l'économie dans son ensemble nommé "Funding for lending" par le biais de la Banque d'Angleterre. Il permet notamment aux ménages souhaitant acheter de bénéficier d'un prêt à taux zéro de 20% maximum de la valeur du bien, sous condition d'un apport minimum de 5%.
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Avec ces mesures intensives de soutien à la demande, le risque inflationniste guette. D'aucuns craignent qu'une bulle se forme. A Londres notamment, les prix de l'immobilier ont progressé de 10% sur le seul mois de septembre, selon The Guardian. Les prix des biens ont ainsi en moyenne augmenté de 50.000 livres (59.000 euros), passant de 493.748 à 544.232 livres. La crainte est d'autant plus grande que par le passé, le marché immobilier anglais a été sujet à une forte volatilité.
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Mais S&P ne s'inquiète pas pour autant. L'agence de notation estime que la Banque d'Angleterre et les régulateurs sont désormais totalement conscients des fluctuations du passé et sont très attentifs à l'évolution du marché immobilier. Ils seraient prêts à agir rapidement si une bulle immobilière venait à se former.
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