BCE : peu de révélations mais beaucoup de soulagement

Bien qu'attendue, l'annonce du nouveau programme d'achat de dette de la BCE pour des montants illimités, a été salué par des marchés soulagés que Mario Draghi ait tenu ses promesses. Le Cac 40 a gagné 3,06 % repassant au-dessus des 3.500 points.
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Cela faisait longtemps qu'une conférence de presse du président de la BCE n'avait pas été aussi attendue. Cette fois, les annonces de Mario Draghi auront été à la hauteur des attentes. Confirmant les fuites (organisées ou pas) du début de semaine, le président de la BCE a détaillé la façon dont l'institution de Francfort entendait contenir l'incendie qui dévore un à un les pays de la zone euro depuis 2010.

Pas une solution miracle mais un pare-feu efficace

Alors certes, Super Mario ne résout pas miraculeusement les problèmes de finances publiques des pays les plus fragiles de la zone. Mais, la BCE étant prête à se placer face au marché pour des montants illimités de dette, il inaugure un pare-feu qui devrait suffire à éliminer les « risques extrêmes », autrement dit le risque que la zone euro éclate. L'euro est « irréversible », a d'ailleurs martelé le patron de la BCE. Un tournant dans la crise ?

Les regards se tournent vers l'Espagne

La balle est désormais dans le camp de l'Espagne. Mariano Rajoy et Angela Merkel ont assuré jeudi à Madrid qu'ils feraient "tout ce qui est nécessaire pour résoudre la crise de l'euro", refusant d'évoquer précisément l'option d'un sauvetage financier pour l'Espagne. Selon plusieurs observateurs M. Rajoy pourrait choisir d'attendre le prochain Eurogroupe pour solliciter l'aide de l'Europe. De fait, selon le principe de conditionnalité de l'OMT (Outright Monetary Transactions) un pays ne peut bénéficier du mécanisme d'achat de dette que s'il a sollicité le fonds de secours européen (EFSF ou par la suite ESM) et accepté des conditions contraignantes en terme d'assainissement de ses finances publiques. Le FMI peut également être sollicité dans la définition du programme et/ou dans la surveillance de son exécution.

Soulagement sur les marchés

Signe des espoirs placés dans ce programme, les marchés n'ont pas « vendu le fait » après avoir « acheté la rumeur » (le dicton boursier est « buy the rumor, sell the fact »). Après avoir tardé à réagir, les places boursières européennes ont salué les annonces de la BCE. Paris a gagné 3,06 % repassant au-dessus des 3.500 points (3.509,88), Francfort 2,91 %, Londres 2,11 %, Madrid 4,91 % et Milan 4,31 %. En fait, compte tenu des attentes suscitées par le discours de Mario Draghi le 26 juillet dernier, les opérateurs de marché craignaient surtout d'être déçus.

Le soulagement était également sensible sur les marchés de taux. Le rendement de la dette espagnole à 10 ans s'est détendu de 38 points de base à 6,03 %. Celui de la dette italienne de même maturité, de 25 points de base à 5,26 %. Preuve, s'il en était besoin, qu'un programme d'achat de dette à court terme permet également d'apaiser les tensions sur la dette à long terme.
 

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Commentaires 8
à écrit le 07/09/2012 à 20:02
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La BCE va résoudre un problème sur les 4 que rencontre la zone euro: il y aura assez d'argent pour le refinancer les vieilles dettes des Etats. Mais les taux ne devraient pas énormément baisser, ce qui constitue une corne d'abondance pour le secteur ...

à écrit le 07/09/2012 à 10:04
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la seule vertue de cette mesure est de détendre les marchés secondaires de la dette souverainne européenne de casser la spéculation qui faisait que malgré toutes les mesures faites pour réduire le train de vie de l'état dans les pays en crise (que ne...

à écrit le 06/09/2012 à 21:00
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La volatilité sert les banques qui en avaient bien besoin, en particulier aux US. Quant à ce que fait la BCE, cela aura une forte incidence sur les chances de rélection d'Obama. Au final, on aura voté non à des textes qu'on aura fini par nous imposer...

à écrit le 06/09/2012 à 20:46
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La confiance est revenue sur les marchés européens après l'annonce du patron de la Banque Centrale Européenne (BCE) concernant le rachat de la dette souveraine des pays de la Zone Euro et ce, en fin de sauver l'Euro. Cependant, ce pare-feu pour la sa...

à écrit le 06/09/2012 à 20:03
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L?inflation occidentale est partout révisé à la hausse et les marchés font des promesses d?injection monétaires, Lol. Ma boule de cristal me prédit bcp de volatilité dans les années à venir ;)

le 07/09/2012 à 10:12
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elle est embuée votre boule de cristal les US font cette politique depuis 3 ans (pas mal comme horizon..) idem en angleterre, Japon etc. alors observons : juillet 2012 inflation US 1.408 .. soit la plus basse depuis 5 ans. aie ça colle pas UK : 2.6...

à écrit le 06/09/2012 à 19:54
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C'est vraiment la fin de l'idéologie néolibérale: les voir actionner à fond la planche à billets est le signe de leur échec total.(Qe1,Qe2 et bientôt Qe3 aux Etats-Unis et le desespoir des rachats de Draghi en Europe) Les banques empruntent à 1% à la...

à écrit le 06/09/2012 à 19:30
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http://videos.arte.tv/fr/videos/goldman-sachs-la-banque-qui-dirige-le-monde--6894428.html

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