Mis en vente l'été dernier par un Etat tchèque à la recherche de ressources financières, l'opérateur Cesky Telecom a enfin trouvé preneur. A l'issue d'un long processus de privatisation, le nouveau gouvernement pragois a choisi le consortium piloté par la Deutsche Bank et l'opérateur danois TDC. Les repreneurs ont offert 1,82 milliard d'euros pour 51% du capital du premier opérateur tchèque, valorisant ainsi le groupe 3,57 milliards, bien au dessus des 3 miliards évoqués régulièrement par les analystes financiers. L'ex-monopole local est de fait un investissement devenu rare : archi-dominant sur le marché de la téléphonie fixe, avec environ 4 millions de lignes, il possède en outre 51% du capital d'EuroTel, le numéro un de la téléphonie mobile dans le pays, qui comptait fin juin 3,57 millions d'abonnés, un chiffre en hausse de 35% sur un an. Les résultats semestriels publiés la semaine dernière par Cesky Telecom ont montré un maintien de l'excellente rentabilité du groupe : l'Ebitda (excédent brut d'exploitation) est resté stable sur un an, à 13,3 milliards de couronnes (435 millions d'euros), pour un chiffre d'affaires de 26,1 milliards de couronnes (854 millions d'euros), en recul de 7% par rapport à 2001 en raison de changements de tarifs. Le groupe affiche ainsi une rentabilité opérationnelle record de 51%. Et se permet en plus de réduire son endettement, tombé fin juin à 18,1 milliards de couronnes (593 millions d'euros), soit 40% de moins qu'il y a un an.L'Etat tchéque avait déjà "ouvert" le capital de Cesky Telecom il y a plusieurs années : le néerlandais KPN détient 6,5% des parts en direct et 27% via le consortium TelSource créé avec SwissCom. Ce dernier s'était associé à CVC Capital Partners et Spectrum Equity Investors pour déposer une offre concurrente de celle de Deutsche Bank et TDC. L'opération, la plus importante privatisation réalisée depuis le début de l'année en Europe de l'est, avait un temps intéressé Orange, avant que les problèmes d'endettement de France Télécom ne l'obligent à renoncer.

latribune.fr

20 Oct 2008, 2:45

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