Les investisseurs rêvent à trois choses : la qualité, la qualité, la qualité

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Vive Home Depot, Harley Davidson et Wal-Mart! A bas Delta Airlines, Lucent Technologies et Qwest Communications! Face aux difficultés éprouvées par Wall Street pour relever la tête depuis le début de l'année, les investisseurs ne veulent entendre parler que de trois choses: la qualité, la qualité, la qualité. Qu'ils trouvent dans Home Depot, Wal-Mart et Harley Davidson, et qui manque à Delta Airlines, Lucent Technologies et Qwest Communications. De fait, quand le marché traverse une mauvaise passe, mieux vaut parier sur les blue chips les plus "bleues" possible. Celles qui ont obtenu, de la part de Standard & Poor's, la "note" A+, et délaisser celles que S&P taxe de C. Car elles affichent de bien meilleures performances. De fait, depuis le début de l'année, les 44 actions de sociétés notées A+ par S&P ont réussi, alors que le marché baisse, à gagner 0,7%. Ce n'est certes pas glorieux, mais au moins, cela limite les dégâts. Qui sont de taille du côté des valeurs classées C: elles ont perdu plus de 8% depuis le début de l'année. L'idée de privilégier la qualité peut paraître élémentaire. Pourtant, cela n'a pas toujours été le cas. En 1999, au plus haut de la bulle, les actions cotées C affichaient des performances supérieures à celles des plus bleues des blue chips... Reste à savoir comment les choses vont maintenant évoluer. Pour certains experts, cette fuite vers la qualité est comparable à celle des passagers du Titanic qui se battaient pour une place sur le pont le plus haut pendant que le paquebot coulait. Pas bien gai tout cela. Pour d'autres cependant, la tendance à privilégier la qualité n'en est qu'à ses débuts, puisque les investisseurs ne commencent que maintenant à prendre en compte les forces négatives sur le marché, comme l'essoufflement de la croissance des résultats et la hausse des taux d'intérêt. Bref, la poursuite de la qualité pourrait bien être la seule stratégie payante en 2005.

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