Un vent printanier souffle sur l'économie européenne avec la publication de plusieurs chiffres de croissance encourageants, qui ont fait bondir les indices boursiers européens. Ce vendredi, le Royaume-Uni est sorti de la récession : son produit intérieur brut (PIB) a progressé de 0,6% lors des trois premiers mois de l'année, alors que les économistes tablaient sur une progression de 0,4% au premier trimestre de 2024. Cette performance intervient alors que la croissance a également été meilleure que prévu également en Allemagne sur cette période, avec une progression de 0,2% du PIB au premier trimestre 2024 après un recul en fin d'année dernière et sur l'ensemble de l'année 2023, selon des chiffres officiels. Le taux de croissance de la première économie européenne est un peu meilleur que les prévisions de Factset, qui attendait une progression de 0,1%. Le PIB avait reculé de 0,5% au quatrième trimestre par rapport au précédent, selon un chiffre révisé à la baisse, contre un taux de - 0,3% annoncé précédemment.
La France déjoue les prévisions de l'Insee
Même chose en France, puisque le PIB a progressé de 0,2% au premier trimestre, soutenu par la consommation des ménages et les investissements des entreprises, selon l'Insee, qui avait précédemment annoncé une prévision d'une croissance nulle entre janvier et mars. Plus optimiste, la Banque de France tablait sur une progression de 0,2%.
Au dernier trimestre 2023, l'économie française avait enregistré une croissance de 0,1%. Chaque dixième de point de pourcentage va compter pour atteindre la cible de 1% de hausse annuelle du PIB fixée par le gouvernement, une prévision supérieure à celle des principaux instituts de conjoncture.
L'Espagne sur les chapeaux de roues
L'économie espagnole a quant à elle démarré l'année 2024 sur les chapeaux de roues, avec une croissance de 0,7% au premier trimestre, portée notamment par la hausse des exportations, selon une estimation de l'Institut national des statistiques (INE). Ce taux est identique à celui du quatrième trimestre 2023, revu à la hausse de 0,1 point.
Il est par ailleurs nettement supérieur aux prévisions de la Banque d'Espagne, qui tablait sur une hausse du produit intérieur brut (PIB) de 0,4%. La croissance du premier trimestre place l'Espagne dans une position optimale pour atteindre l'objectif de 2% de croissance fixé par le gouvernement pour 2024.
Bonne tenue de tous les secteurs en Italie
L'Italie a vu son PIB augmenter de 0,3% au premier trimestre, grâce à la bonne tenue de tous les secteurs d'activité, selon l'Institut national des statistiques (Istat). Le gouvernement de Giorgia Meloni avait abaissé début avril ses prévisions de croissance pour 2024, tablant sur une hausse du PIB de 1%, suivie de 1,2% en 2025.
Les objectifs de croissance de Rome pour 2024, jugés ambitieux par les analystes, sont nettement supérieurs aux prévisions de la Banque d'Italie, qui table sur seulement 0,6%. La Commission européenne et le Fonds monétaire international (FMI) prévoient 0,7%.
Le PIB de l'Italie avait augmenté de 0,1% au quatrième trimestre, selon des chiffres révisés à la baisse par l'Istat qui avait auparavant fait état d'une croissance de 0,2%. Il avait augmenté de 0,9% en 2023, dépassant les objectifs du gouvernement, mais le déficit public a dérapé davantage que prévu, atteignant 7,4% du PIB.
Des prévisions en hausse au Portugal
Au Portugal, le PIB a progressé de 0,7% par rapport aux trois derniers mois de 2023, et de 1,4% au premier trimestre sur un an, selon l'Institut national des statistiques (Ine). Ce taux est en ligne avec les estimations de la majorité des analystes cités dans les médias portugais qui tablaient sur une hausse entre 1 et 2,1%.
En 2023, le Portugal avait connu une croissance économique de 2,3%, parmi les plus fortes de l'Union européenne, portée notamment par les exportations. Le nouveau gouvernement portugais de droite modérée, issu des élections législatives anticipées de mars dernier, table sur une croissance de 1,5% sur l'ensemble de l'année, selon les dernières estimations publiées à la mi-avril dans son programme de stabilité.
De son côté, la Banque du Portugal, plus optimiste, a revu en mars des ses prévisions en hausse, à 2% contre une précédente estimation de 1,2%. Elle prévoit ensuite des hausses de 2,3% pour l'année prochaine et de 2,2% en 2026.
Rebond plus important que prévu dans la zone euro
Enfin, comme le Royaume-Uni, l'économie irlandaise est sortie de la récession au premier trimestre avec une hausse du PIB de 1,1% comparé au dernier trimestre de 2023. Sur un an, la hausse du PIB est estimée à 0,8%, précise l'Office central des statistiques (CSO). Le produit intérieur brut (PIB) était en baisse sur chaque trimestre de l'an passé, selon le CSO. Lors des trois derniers mois de 2023, le PIB irlandais avait chuté de 3,4% comparé au troisième trimestre.
Finalement, dans l'ensemble de la zone euro, la croissance économique a rebondi plus que prévu au premier trimestre avec un PIB en hausse de 0,3% par rapport au trimestre précédent, selon Eurostat. Les analystes interrogés par Bloomberg et Factset s'attendaient à une croissance de 0,1% sur les trois premiers mois de l'année. Selon les chiffres de l'institut européen des statistiques, le PIB avait reculé de 0,1% lors des deux trimestres précédents, soit une récession technique au deuxième semestre 2023.
Une reprise économique sur laquelle il faut se montrer prudent
Pierre Jaillet, économiste et chercheur associé à l'Institut Jacques Delors, se montre toutefois « très prudent » par rapport à cette reprise de la croissance dans les pays européens. « Je ne crois pas que ça change les perspectives de croissances structurelles. Il n'y a rien eu de très nouveau qui pourrait expliquer que la croissance reparte sur des chiffres significativement supérieurs », déclare-t-il à La Tribune.
L'économiste salue tout de même « quelques éléments positifs : une reprise du commerce mondial, légère mais qui bénéficie à un certain nombre de pays ; la désinflation, qui a des effets positifs sur le pouvoir d'achat des ménages ; et une reprise de l'investissement liée au fait que les taux directeurs n'ont pas encore été réduits ».
Mais Pierre Jaillet observe une « très légère reprise par rapport à des anticipations qui elles-mêmes n'étaient pas extrêmement brillantes ». « Il faut être assez modeste et humble sur les chiffres au trimestre le trimestre et surtout ne pas s'emballer sur une petite reprise supérieure par rapport aux prévisions », insiste le chercheur.
Déception outre-Atlantique
Dans le même temps, la croissance du PIB des Etats-Unis a déçu au premier trimestre 2024, ralentissant plus qu'attendu et atteignant même son plus bas niveau depuis près de deux ans, après une année 2023 qui avait surpassé toutes les espérances.
La croissance américaine a ralenti à 1,6% en rythme annualisé sur les trois mois de janvier à mars, contre 3,4% au quatrième trimestre 2023. Ces données sont ajustées de l'inflation, c'est-à-dire que le calcul exclut les effets de la hausse des prix. Une croissance de 2,2% était attendue, selon le consensus de Market Watch.
Les Etats-Unis publient leur croissance en rythme annualisé, qui compare le PIB à celui du trimestre précédent puis projette l'évolution sur l'année entière à ce rythme. Mais en la comparant simplement au trimestre précédent, comme le font d'autres économies avancées, la croissance est de 0,4%.
Le chiffre de 1,6% aurait pu être une bonne nouvelle aux yeux des investisseurs, qui pensent que si l'économie donne des signes de faiblesse, la Fed sera plus encline à baisser ses taux d'intérêt directeurs. Mais dans le même temps, l'inflation sous-jacente, qui exclut les variations de l'énergie et de l'alimentation, a été plus forte qu'attendu.
(Avec AFP)
