A force de ténacité, Saint-Gobain vient de gagner la guerre contre le britannique British Plaster Board (BPB). Les conseils d'administration des deux groupes sont parvenus à un accord pour une offre de 775 pence par action. A ce prix, l'offre valorise BPB à 3,89 milliards de livres sterling, soit 5,8 milliards d'euros.L'accord stipule que l'offre porte sur la totalité du capital de BPB. Elle est entièrement payée en cash par Saint-Gobain. A 775 pence par titre, le montant de l'offre comprend une prime de 51,2% par rapport au cours de Bourse précédant l'offre. A l'époque, le titre cotait 512 pence. Les actionnaires ont jusqu'au 2 décembre pour vendre leurs titres à Saint-Gobain.Le groupe dirigé par Jean-Louis Beffa a annoncé qu'il n'attendait pas de suppressions d'emplois liées au rapprochement entre les deux groupes. Il compte en revanche dégager environ 100 millions d'euros de synergies sur deux ans grâce à ce rachat. Grâce à cet accord, l'offre hostile qui dure depuis quatre mois se conclut finalement par une offre amicale puisque BPB la conseille à ses actionnaires. Dans ce changement brutal, BPB va se séparer de son directeur général Richard Cousins qui avait mené à bout de bras la bataille acharnée contre Saint-Gobain. Depuis quatre mois, il s'érigeait contre les attaques de ce dernier en insistant sur la faible valorisation de BPB faite par le groupe français. Car Saint-Gobain et BPB se livraient une véritable guerre d'usure. Chacun campait sur ses positions sans lâcher prise. Au mois de juillet, Saint-Gobain avait d'abord formulé une offre de 675 pence que BPB avait tout de suite rejetée. Quinze jours plus tard, au mois d'août, le leader mondial des matériaux de construction relevait son offre jusqu'à 720 pence par action. Rien à faire, le groupe britannique refusait une nouvelle fois les propositions de Saint-Gobain, malgré une prime de plus de 40%.Depuis août, BPB n'a cessé de critiquer l'offre du groupe français, tout en promettant des investissements nouveaux et des bénéfices conséquents pour les prochaines années. Par ailleurs, BPB promettait surtout d'importants dividendes à ses actionnaires. Finalement, BPB avait demandé il y a quelques jours une offre à 840 pence par action. A 775 pence et en ne cédant qu'au dernier moment, Saint-Gobain aura finalement réussi sa campagne britannique.Le marché salue cet accord: l'action Saint-Gobain a gagné 3,30%, à 47,54 euros à la clôture. De son côté, BPB a gagné 3,79% à 769,09 pence, se rapprochant du cours de l'offre de 775 pence.

latribune.fr

19 Oct 2008, 20:10

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