Si les droits de douane ont permis d'augmenter les recettes, leurs conséquences sur l'économie américaine restent incertaines.
/FW1FP/Franklin Paul - REUTERS - Kevin Lamarque
Les droits de douane ont commencé à renflouer les caisses des États-Unis. Le déficit public américain, entre octobre 2024 et septembre 2025, s’est élevé à 1 775 milliards de dollars, a annoncé jeudi le département du Trésor américain. C’est 41 milliards de dollars en moins, ou 2 % de moins, que l’exercice précédent. Et c’est aussi la première baisse depuis 2022.
Ce « record », selon le département, est à chercher du côté des recettes, notamment des droits de douane mises en place par Donald Trump depuis son arrivée à la Maison-Blanche en janvier 2025. Elles ont atteint un record de 195 milliards de dollars, une hausse de… 118 milliards par rapport à 2024. Rien qu’en septembre, 30 milliards ont été récoltés à ce titre, en augmentation de 295 % par rapport à septembre dernier. « Vous levez un impôt de manière brutale, c’est une hausse d’impôt sur l’économie américaine, donc forcément vous avez des recettes fiscales », commente pour La Tribune Sylvain Bersinger, économiste et fondateur du cabinet Bersingéco.
Le déficit public au total est ainsi estimé à 5,9 % du PIB cette année, contre 6,3 % l’année dernière, d’après un responsable du Trésor. De son côté, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent compte ramener le ratio déficit/PIB autour des 3 % grâce à la hausse de ces recettes, d’une baisse drastique des dépenses et d’une croissance stimulée.
Mais cet objectif semble très optimiste. « La plupart des modifications de la politique budgétaire se contentent de remplacer des recettes et des dépenses par d’autres sources sans réduire le déficit », pointe auprès de Reuters Kent Smetters, directeur du groupe d’analyse Penn Wharton Budget Model de l’université de Pennsylvanie. « Nous restons donc sur une trajectoire très peu soutenable ».
En effet, une partie des recettes a diminué avec la baisse d’impôt sur les sociétés. La loi fiscale de Trump (« Big Beautifull Bill ») voté il y a quelques mois, contient également des baisses d’impôts qui ont déjà pesé sur les recettes en septembre, de quelque 45 milliards de dollars en moins. « À long terme, les baisses d’impôts vont creuser le déficit », estime Sylvain Bersinger.
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Du côté des dépenses, elles ont diminué en partie par les coupes dans l’Éducation. Sur 2025, le département a enregistré une baisse des dépenses de 87 %.
« Il est positif que les droits de douane génèrent davantage de recettes, mais toutes les grandes catégories de dépenses augmentent, notamment les dépenses obligatoires et les intérêts. Les fondamentaux restent très préoccupants, » a commenté à Reuters Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable.
Les intérêts sur la dette (qui pèse 38 000 milliards de dollars) ont lourdement pesé sur le déficit : plus de 1 200 milliards, soit 100 milliards de dollars de plus qu’en 2024. Un record. Par ailleurs, les dépenses ont aussi été importantes du côté de la Sécurité sociale, et des programmes comme Medicare et Medicaid. Des programmes qui sont au cœur du conflit entre républicains et démocrates et qui a plongé le pays dans une situation de shutdown, c’est-à-dire de paralysie budgétaire.
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Enfin, le levier de la croissance pour réduire le déficit américain pourrait être compromis. Si les droits de douane ont permis d’augmenter les recettes, leurs conséquences sur l’économie américaine restent incertaines. Beaucoup s’attendent à une hausse de l’inflation dans les prochains mois. « À plus long terme, il faut voir quelles incidences les droits de douane vont avoir sur le dynamisme de l’économie américaine. Car actuellement ils ne pèsent pas encore pleinement sur les consommateurs et leur pouvoir d’achat, et leurs effets récessifs n’est pas encore clairement pris en compte », argue Sylvain Bersinger.
