La dette française coûte désormais plus cher que celle de la Grèce : faut-il s'inquiéter ?

Publié le 27 septembre 2024 à 05:33 - Mis à jour le 27 septembre 2024 à 12:00

Ce contenu est réservé aux abonnés La Tribune

Ce jeudi, il fut plus cher d'acheter de la dette française que de la dette grecque.

Ralph Orlowski

C'est inédit : les taux d'emprunt à 5 ans de la France sur les marchés financiers ont dépassé ceux de la Grèce. Plus signifiant encore, ceux à 10 ans de l'Espagne sont désormais, eux aussi, moins chers. De quoi illustrer l'impact de l'incertitude politique et budgétaire qui règne dans le pays.

C'est du jamais-vu. Il est désormais plus cher d'acheter de la dette française que de la dette grecque. En d'autres termes, à une échéance d'emprunt de cinq ans, la première s'échange à un taux plus élevé que la seconde. Or, traditionnellement, la dette des Etats les plus puissants économiquement se voit accorder des taux plus bas.

Sur le marché primaire, là où les Etats européens empruntent directement auprès des investisseurs, la situation est aussi visible sur les dernières opérations. La France a, par exemple, emprunté à six mois pour un taux de 3,12% le 23 septembre, quand la Grèce a emprunté à 2,85% pour une échéance similaire le 25 septembre.

Même constat du côté de l'Espagne qui emprunte, elle aussi, moins cher que la France. Vers 13 heures jeudi, le taux d'emprunt à 10 ans français - une référence pour les investisseurs - s'établissait à 2,94% et son équivalent espagnol atteignait 2,93%. Il n'était plus arrivé de voir le taux d'intérêt français à cette échéance dépasser son équivalent espagnol depuis le 16 novembre 2006, soit 18 ans !

A LIRE AUSSI

Alerte sur le coût de la dette française

Incertitude politique et budgétaire

Un constat dont l'explication est à chercher du côté de l'instabilité politique qui règne en France depuis l'annonce de la dissolution de l'Assemblée nationale par Emmanuel Macron, consécutive aux résultats des élections européennes. Jusqu'à la nomination de Michel Barnier au poste de Premier ministre. Une annonce qui a pris du temps, ce qui n'a pas participé à rassurer les marchés.