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Ces chiffres d'Eurostat ne changent pas grand-chose à la trajectoire globale de l'inflation qui se dirige lentement vers l'objectif de la BCE, sur une base plus durable l'année prochaine.
Ralph Orlowski
[Article publié le vendredi 29 novembre 2024 à 12h06, mis à jour à 13h55]
L'inflation de la zone euro fait un peu de résistance en novembre. Selon les derniers chiffres d'Eurostat, publiés ce vendredi, celle-ci a progressé de 0,3 point durant ce mois, à 2,3% sur un an, en ligne avec le consensus. Pour rappel, la hausse des prix à la consommation avait atteint en septembre son niveau le plus bas en trois ans et demi, à 1,7%, avant de remonter en octobre à 2%, soit exactement la cible visée par la BCE.
L'inflation a principalement augmenté en raison d'un effet de base statistique : les chiffres exceptionnellement bas de l'année dernière ayant été éliminés de la série chronologique. Avant d'être remplacés par des chiffres encore relativement modestes, mais un peu plus élevés, ce qui a entraîné une baisse des prix de 0,3 % au cours du mois.
Par ailleurs, l'inflation sous-jacente, principale préoccupation de la BCE lors de la fixation des taux d'intérêt, est restée stable à 2,7 %. Le léger ralentissement des coûts des services ayant été compensé par une hausse de l'inflation des biens.
La croissance des prix des services, le poste le plus important du panier des prix à la consommation, a oscillé, lui, autour de 4 % au cours de l'année écoulée et s'est ralentie à 3,9 % ce mois-ci, contre 4,0 %. Les prix des services ont tendance à être plus élevés que la moyenne globale, mais les décideurs politiques affirment qu'un chiffre plus proche de 3 % est souhaitable car l'effet de freinage de l'énergie et des biens importés s'estompera avec le temps.
Dans le détail des pays de la zone, les prix à la consommation ont augmenté de 1,3% en France en novembre sur un an, selon une estimation provisoire de l'Insee jeudi, après 1,2% en octobre, une « quasi-stabilité » selon l'Institut. L'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), qui permet les comparaisons entre pays européens, augmente pour sa part de 1,7% en novembre, après 1,6% en octobre sur un an. L'inflation reste donc nettement en dessous de la cible de 2% de la Banque centrale européenne.
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Ce qui est aussi le cas pour l'Italie qui a affiché une inflation de 1,4% le mois dernier, selon l'Institut national de la statistique (Istat). Si le chiffre reste bas, il a fortement remonté par rapport au 0,9% d'octobre. Selon les normes harmonisées de l'Union européenne, l'inflation italienne est ressortie à 1,6% sur un an, après 1% en octobre.
Ces chiffres d'Eurostat ne changent pas grand-chose à la trajectoire globale de l'inflation qui se dirige lentement vers l'objectif de la BCE, sur une base plus durable l'année prochaine. De sorte que de nouvelles réductions du taux de dépôt de 3,25 % restent justifiées.
« Il ne semble pas que la BCE doive s'inquiéter outre mesure de la récente hausse de l'inflation », considère Bert Colijn, économiste pour la banque ING, qui prévoit « une modération » des prix « dès le début de l'année prochaine ». Ainsi, « Toutes les raisons sont réunies en faveur d'une (nouvelle) réduction des taux le 12 décembre » lors de la prochaine réunion de la BCE, a estimé jeudi le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau. Selon lui, l'ampleur de la réduction reste cependant une question « ouverte ».
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La question clé pour l'instant est de savoir si un mouvement de 0,25 point de pourcentage le 12 décembre prochain, est suffisant ou si la BCE devrait opter pour un mouvement plus important de 0,5 point.
(Avec agences)
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