États-Unis: l'inflation est repartie à la hausse

L'inflation a bel et bien rebondi en octobre aux États-Unis. Les prix à la consommation ont grimpé de 2,3% sur un an, contre 2,1% en septembre, selon l'indice PCE, publié ce mercredi par le département américain du Commerce. Sur un mois en revanche, le taux d'inflation reste identique à celui de septembre, à 0,2%. Ces évolutions sont conformes aux attentes des analystes, a indiqué le consensus de Market Watch. Et s'expliquent par l'augmentation des prix des services.

Cet indice PCE est celui privilégié par la Fed, la Banque centrale américaine, car il exclut les éléments volatils que sont l'énergie et les produits alimentaires. L'institution souhaite le voir revenir à un taux de 2%. L'autre grand indice, le CPI, a d'ailleurs aussi augmenté en octobre, pour la première fois depuis le mois de mars. Il a atteint 2,6% sur un an, contre 2,4% en septembre, selon les chiffres du département du Travail.

Du fil à retordre pour la Fed

Ce rebond pourrait compliquer le travail de la Fed, la banque centrale américaine, qui a entamé en septembre le desserrement de sa politique monétaire. Pour rappel, l'institution avait commencé à relever ses taux directeurs deux ans plus tôt pour justement combattre l'inflation galopante. Celle-ci avait atteint en juin 2022, à son pic, 9,1%, avant de redescendre au niveau qu'on lui connaît.

Si la Fed a commencé à baisser ses taux avant que l'inflation n'atteigne son objectif de 2%, c'est parce que la hausse des prix n'a plus été le seul paramètre pris en compte. Le marché de l'emploi semblait pâtir de cette austérité monétaire, ralentissant plus qu'attendu. Ce qui faisait ressurgir la crainte de la récession.

C'est pourquoi la Fed a acté en septembre une première baisse de ses taux directeurs de 50 points de base. Réitérée en novembre avec un recul cette fois de 25 points de base - ils sont désormais situés dans une fourchette de 4,50% à 4,75%. L'institution avait alors laissé la porte ouverte à une troisième baisse lors de sa prochaine réunion des 17 et 18 décembre - ultime rendez-vous de l'année. Mais le retour à la hausse de l'inflation pourrait la faire hésiter.

Deux tiers seulement des acteurs du marché tablent d'ailleurs sur une nouvelle baisse des taux lors de cette réunion, tandis qu'un tiers pense que la Fed les maintiendra à leur niveau actuel, selon l'évaluation de l'entreprise financière CME Group. A contrario, 90% des économistes interrogés par Reuters anticipent que la Fed va baisser à nouveau ses taux directeurs en décembre.

Baisses progressives plébiscitées

Lors de leur dernière réunion de novembre, les responsables de la Fed envisageaient d' « aller graduellement vers un taux neutre », selon le compte-rendu (minutes) du comité de politique monétaire de la Fed (FOMC), publié mardi. Ce qui désigne, selon la théorie économique, le niveau auquel le taux d'intérêt n'a d'effet ni restrictif ni expansionniste sur l'économie.

Une approche progressive plébiscitée par Michelle Bowman, membre du bureau des gouverneurs de la Fed. Elle a alerté la semaine dernière sur le fait qu'une baisse trop rapide des taux directeurs pourrait présenter le risque de « stimuler la demande sans nécessité et potentiellement relancer les pressions inflationnistes », lors d'un discours. « Nous avons observé des progrès considérables dans la lutte contre l'inflation depuis le début de l'année 2023 mais ces progrès semblent ralentir ces derniers mois », a-t-elle souligné. Et ce ne sont pas les nouveaux chiffres publiés qui la contrediront.

Le retour de Trump relance les inquiétudes

Le changement à la tête de la présidence des États-Unis, avec le retour de Donald Trump comme président, laisse par ailleurs craindre une hausse de l'inflation. En raison de mesures déjà promises lors de sa campagne, comme l'augmentation des droits de douane et les expulsions massives de migrants. Le président élu a d'ailleurs confirmé lundi vouloir imposer au Mexique et au Canada des droits de douane de 25% sur tous les produits entrant aux États-Unis, dès le 20 janvier, jour de son investiture.

D'autant plus que l'économie américaine se montre particulièrement solide. La croissance a cependant un peu ralenti au troisième trimestre, à 2,8% en rythme annualisé.

(Avec AFP)