Il y a quatre mois, après le « jour de la libération » des droits de douane décrété le 2 avril par Donald Trump, les investisseurs sur les marchés américains étaient en pleine panique. Pire, la chute des actions s'était accompagnée d'une envolée des taux longs américains, preuve pour beaucoup de la fin de l'« exceptionnalisme américain » qui avait dominé les marchés ces vingt dernières années. La messe était dite, le protectionnisme agressif de Donald Trump était tout simplement en train de saper les fondations de l'hégémonie américaine.
L'arrivée des vacances, et surtout de la saison de publication des résultats des entreprises au deuxième trimestre, montre un visage bien différent des marchés financiers américains.
Les indices boursiers américains visent de nouveaux records, les actions américaines se paient à nouveau très chères, environ 24 fois les bénéfices anticipés à 12 mois et le consensus table sur une croissance de 10 % des résultats en 2025. Peu importe donc le ralentissement de la croissance qui se manifeste de plus en plus aux États-Unis.
Sans être euphorique, le marché reste confiant sur les tarifs douaniers avec la conclusion d'accords commerciaux, comme avec le Japon ce mardi, et regarde avec bienveillance la fameuse loi fiscale qui ajoute pourtant 3 200 milliards de dollars aux 36 200 milliards de dettes américaines, salue l'apaisement des tensions géopolitiques post-bombardement de l'Iran et se prépare à accueillir, en septembre, les premières baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed). Même les taux longs se sont repliés en bon ordre, avec un taux à dix ans à 4,4 %, contre un plus haut de 4,8 % en janvier. Mieux, les rendements et les actions évoluent à nouveau dans le même sens.
