Il est le premier ou deuxième actionnaire de plusieurs fleurons du CAC 40, dont Total, Sanofi, BNP, Société Générale, dont il détient plus de 5% du capital. Sa filiale française est dirigée par l'ancien Pdg de Gaz de France, Jean-François Cirelli. En dehors du milieu de la finance, BlackRock reste cependant peu connu, parfois confondu avec le fonds alternatif et d'investissement dans le non-coté Blackstone, dans le giron duquel il est né en 1988. Indépendant et coté à Wall Street où il pèse plus de 60 milliards de dollars, le « Rocher noir » est devenu en moins de trente ans le numéro un mondial de la gestion d'actifs avec plus de 5.100 milliards de dollars d'encours sous gestion, pour le compte de fonds de pension notamment. C'est un investisseur puissant, mais discret. Qui usait jusqu'ici assez peu de son influence.
Pour la première fois, BlackRock a décidé de sortir de sa réserve habituelle et de dévoiler ses « priorités » pour les deux années à venir, qui pourraient être résumées en deux mots : la diversité et le climat. La société new-yorkaise a déjà pris la parole sur ces sujets de féminisation des conseils d'administration et de prise en compte du risque climatique à long terme. Mais cette fois-ci, alors que s'ouvre bientôt la saison des assemblées générales (AG), elle prévient les grandes entreprises dont elle est actionnaire qu'elle agira s'il n'y a pas d'amélioration : concrètement, elle votera contre les résolutions proposées en AG pour faire entendre sa voix.
Édouard Dubois, vice-président Investment stewardship (littéralement "l'intendance des investissements", c'est-à-dire la préparation et la gestion du vote, l'analyse des résolutions des AG, l'engagement en tant qu'actionnaire) chez BlackRock, nous explique le contexte :
Le gestionnaire de fonds américain se targue d'avoir l'équipe la plus importante du secteur dédiée à l'investment stewardship (30 personnes), laquelle entretient un « dialogue » avec 1.500 entreprises par an et vote à près de 17.000 assemblées d'actionnaires dans le monde et 160.000 résolutions.
Et cette ouverture doit aussi s'appliquer au comité exécutif : « Il faut qu'il y ait une vraie culture de la diversité dans l'entreprise, qu'elle apprenne à repérer les talents féminins et les faire monter jusqu'au sommet », fait valoir Edouard Dubois.
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Les grands groupes français dans ce domaine ne sont pas trop mal lotis selon BlackRock :
L'autre axe mis en avant par BlackRock est particulièrement notable, à l'heure où Donald Trump veut opérer des coupes drastiques dans le budget alloué aux programmes de prévention et de recherche sur le réchauffement climatique. Larry Fink, le cofondateur et Pdg du gérant d'actifs, est connu pour ses sympathies démocrates et a lui-même insisté sur le climat dans sa lettre à ses actionnaires.
BlackRock est en effet actionnaire des plus grandes majors pétrolières, Exxon Mobil, Chevron, Total, ce qui peut paraître en contradiction avec cette volonté de mettre l'accent sur le risque climatique dans une stratégie de long terme et d'investissement durable. La firme américaine répond que « la politique environnementale et sociale est un critère pris en compte » par les équipes de gestion active.
En matière d'investissement responsable en Europe, la firme américaine pointe au 12e rang du classement établi par Share Action (le français Amundi est 4e). BlackRock souligne qu'il propose de nombreux fonds respectant les critères ESG, par exemple sur les énergies renouvelables pour les clients les plus sensibles au risque climatique.
Ceci dit, BlackRock n'est pas du genre à étaler ses divergences sur la place publique, ni à dire aux entreprises ce qu'elles doivent faire.
BlackRock publie ses statistiques de votes, mais pas le détail par AG : dans le monde, entre juillet 2015 et juin 2016, le gestionnaire d'actifs s'est opposé à au moins une des résolutions du management à 38% des assemblées (en particulier au Japon et en Amérique latine) mais à seulement 8% des résolutions au total, selon le rapport annuel de vote publié en août dernier. Et les sujets de gouvernance ont fait l'objet de nettement plus d'engagements que les questions de climat.
Or il est ressorti de documents du gendarme de la Bourse américaine cet été que BlackRock avait voté contre la nomination de deux administrateurs d'Exxon Mobil en mai dernier. A l'inverse, la firme n'avait pas soutenu des résolutions sur le climat aux AG d'Exxon et de Chevron déposées par des actionnaires, des ONG et des investisseurs socialement responsables, et s'est un peu retrouvé dans la position de l'arroseur arrosé.
Mécontent du manque de soutien de BlackRock lors des votes, en contradiction avec ses grandes déclarations publiques sur le climat, un groupe d'actionnaires mené par le gestionnaire d'actifs de Boston Walden Asset Management, associé au fonds de retraite des employés de la ville de Seattle notamment, a même déposé une résolution à l'assemblée générale du gérant d'actifs lui-même pour que BlackRock dévoile ses pratiques de vote. La firme a ouvert alors un « dialogue » à son tour et le groupe a retiré sa proposition. Sans doute en échange d'une promesse d'action, qui arrive aujourd'hui.
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Les dirigeants de Walden AM se sont évidemment félicités de cette petite victoire, sans triomphalisme ni excès de louange :
