À quelques heures de l'expiration de l'ultime délai pour parvenir à un accord, le gouvernement belge et BNP Paribas poursuivaient hier soir leur marathon de négociations tendues pour sauver leur projet initial d'adosser Fortis à la première banque française. À l'heure où nous bouclions, les deux parties semblaient avoir toutes les difficultés à finaliser le nouveau schéma « gagnant-gagnant » de rachat de Fortis par BNP Paribas.Les grandes lignes semblaient toutefois se dessiner. La banque de la rue d'Antin devait comme par le passé reprendre à l'État belge, qui détient 100 % de Fortis Banque, une part de 75 %. Toutefois l'État belge devait pouvoir grimper jusqu'à 35 % du capital de la banque, si une recapitalisation s'avérait nécessaire. Par ailleurs, à la demande d'un important groupe d'actionnaires familiaux belges de Fortis Holding souhaitant donner plus de substance à l'entité réduite à une quasi-coquille vide, le groupe bancaire français devait acquérir une participation de 25 % de Fortis assurance en Belgique, contre 100 % prévus par le protocole d'accord signé le 5 octobre. Par conséquent, le coût initial de 14,5 milliards d'euros de l'opération pour BNP Paribas serait amputé de près d'un tiers pour atteindre 9,5 milliards d'euros environ.Cette révision de ses ambitions permettrait toutefois à la banque dirigée par Baudouin Prot de sauver sa stratégie industrielle. En prenant le contrôle de Fortis Banque, BNP Paribas deviendrait le premier groupe bancaire de la zone euro en termes de dépôts. La banque bénéficierait en effet d'un matelas de près de 580 milliards d'euros de dépôts. Une situation enviable dans un contexte où les liquidités sont rares et chères. Sans compter que le groupe bancaire aurait pris soin de se prévenir d'une aggravation de la crise et des comptes de Fortis. La maîtrise d'aléas éventuels à venir était pour le groupe bancaire une condition sine qua non à tout accord. Malgré un dernier trimestre déficitaire, BNP Paribas a en effet réussi à dégager en 2008 un bénéfice net de 3 milliards d'euros. Elle ne voulait pas que la reprise de Fortis soit fatale à sa belle résistance. D'autant que Fortis Banque n'est pas au bout de ses peines : la banque a annoncé jeudi soir qu'elle enregistrerait au quatrième trimestre un milliard d'euros de pertes supplémentaires, venant s'ajouter aux 5 milliards déjà annoncés. « Les groupes qui ont fait des acquisitions ces derniers mois souffrent énormément, Bank of America en tête qui a repris Merrill Lynch, renchérit une source proche de BNP Paribas. La banque américaine affichait une capitalisation deux fois supérieure à la nôtre en septembre, elle est aujourd'hui inférieure. »réticencesFace aux réticences de la banque française le gouvernement belge aurait apporté de nouvelles garanties en cas d'aggravation de la situation de Fortis. Près de 2 milliards d'euros d'actifs à risques supplémentaires devraient être extraits des comptes de Fortis Banque pour être placés dans un véhicule ad hoc, accueillant déjà 9,4 milliards d'euros d'actifs toxiques. Cette structure est détenue à 90 % par l'État belge et Fortis Holding. BNP Paribas n'en détient que 10 %. Le gouvernement outre-Quiévrain aurait aussi accepté de garantir environ 1,5 milliard d'euros de pertes supplémentaires du portefeuille d'actifs structurés restés dans Fortis Banque. Enfin, si le ratio de solvabilité (Tier 1) de Fortis, actuellement de 10 %, descendait sous 8,4 %, l'État belge se serait engagé à le relever en souscrivant des titres hybrides émis par la banque.De telles concessions passeront-elles auprès des actionnaires de Fortis ? Les parties auraient pris soin de s'assurer cette fois du soutien de plusieurs groupes d'actionnaires qui se sont abstenus lors de l'assemblée générale du 11 février. À l'époque, le non l'avait emporté d'une très courte tête : soit 0,24 % des suffrages exprimés. S'ils tombaient enfin d'accord, le gouvernement belge et BNP Paribas ont l'espoir de l'emporter enfin lors d'une prochaine assemblée générale en avril.

latribune.fr

19 Mars 2009, 1:31

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