capital-investissementKKR avance ses pions. Pariant sur un rebond proche des introductions en Bourse, le poids lourd américain de l'investissement dans le non-coté (47,3 milliards de dollars d'actifs sous gestion) a annoncé hier la signature d'un partenariat avec Fidelity, l'un des leaders mondiaux de la gestion d'actifs (1.300 milliards d'actifs sous gestion). Les grandes lignes de l'accord ? À chaque fois que KKR cédera une de ses sociétés en l'introduisant en Bourse, Fidelity sera le distributeur exclusif des titres émis.L'intérêt pour KKR est simple : il bénéficiera de la force de frappe commerciale de Fidelity (12 millions de clients sur le courtage). Pour Fidelity, ce partenariat lui permettra d'élargir son offre de produits, en proposant à ses clients particuliers une classe d'actifs « plutôt risquée et rarement destinée au grand public », explique Jean-Pierre Rondeau, président de CIF-CGPC, une organisation professionnelle de gestionnaires de patrimoine. C'est la première fois qu'un accord de cette nature est conclu entre un fonds d'investissement et une société de gestion.Seul hic, depuis deux ans, KKR n'a effectué aucune introduction en Bourse. Tout le marché est déprimé : d'après Renaissance Capital, cité par Reuters, seules 10 introductions ont été effectuées cette année aux États-Unis, contre 97 à la même date en 2008. Un constat que Mark Haggerty, le président de Fidelity Capital Markets, balaie d'un revers de main : « Si ce n'est un secret pour personne que le nombre d'introductions en Bourse a fortement diminué ces dernières années, nous commençons à observer des signes de reprise. »émancipationAussi, une forte part des sociétés détenues par KKR arrivent en fin de cycle d'investissement et sont donc susceptibles d'être introduites sur les marchés. Au total, l'américain détient près de 50 participations, dont le français PagesJaunes, qui ont généré plus de 200 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2008. D'après Mark Haggerty, ce portefeuille « apportera [à Fidelity] une source importante d'opportunités d'investissement pour [ses] clients ». En signant ce partenariat, KKR fait un pas de plus vers son émancipation vis-à-vis de Wall Street, ne dépendant plus que partiellement du marché new-yorkais pour introduire ses participations non cotées en Bourse. Depuis deux ans, le fonds américain s'attelle à construire « une plate-forme globale sur les marchés de capitaux », rappelle Craig Farr, responsable de KKR Capital Markets. En 2008, KKR a perdu près de 1,2 milliard de dollars avant impôts. Alexandre Madde

latribune.fr

20 Juin 2009, 1:45

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