Hausse en trompe-l'?il des excédents de la Chine

Les économistes optimistes y voient les signes avant coureurs d'un retournement de tendance, mais d'autres se refusent à toute surinterprétation : la chute des exportations de la Chine a ralenti en mars, permettant à la troisième économie du monde de dégager un excédent en hausse de 41,2 % sur un an à 18,56 milliards de dollars. Ce sont les industries à forte main-d'?uvre qui ont le mieux tiré leur épingle du jeu avec une hausse des exportations de vêtements de 9,9 % en glissement annuel sur un, des chaussures de 7,7 %? fort recul des importationsMais ces frémissements ne doivent pas dissimuler que la Chine en est à son cinquième mois consécutif de baisse des exportations. L'excédent commercial de mars résulte en fait d'un fort recul des importations (? 25,1 % sur un an contre une baisse de 17,1 % des exportations). « Presque tous les indicateurs d'activité suggèrent que la croissance continue à décliner », rappelle le bureau de recherche Capital Economics, hormis l'indice officiel chinois des directeurs d'achat (PMI) qui vient de refranchir le seuil de 50. Le volume du transport de marchandise sur les deux premiers mois de l'année n'est supérieur que de 4 % à celui de la même période de 2008 pourtant marquée par de fortes chutes de neige et une paralysie partielle des transports, la production industrielle a stagné et la production électrique continue de baisser.Ces indices risquent fort d'être corroborés jeudi par la publication d'un modeste taux de croissance du PIB au premier trimestre 2009. Il est estimé entre 5 % « voire en dessous » par Capital Economics, et 6,3 % selon d'autres prévisionnistes. L. C.