La Tribune
Comment se répartit le profit des entreprises ? Le rapport Cotis considère le profit après impôt sur les bénéfices et intérêts versés aux banques, ce qui ne correspond pas plus aux critères de la comptabilité d'entreprise qu'à ceux de la comptabilité nationale. Selon cette définition, qui permet de prendre en compte le bénéfice réellement disponible, 57 % du profit des entreprises sont mis en réserve dans leurs comptes, servant à financer des investissements. La deuxième part (36 %) est redistribuée aux propriétaires, notamment sous forme de dividendes. Enfin, 7 % vont dans la poche des salariés, via la participation et l'intéressement.Le fait le plus marquant des dernières années, c'est la montée en puissance des dividendes. Au total, les sociétés non financières ont distribué à ce titre 40,1 milliards d'euros en 1993. En 2007, ce montant avait presque quintuplé (196,2 milliards d'euros). Bien sûr, il faut rapporter ces sommes aux profits. Les dividendes nets versés (une fois défalqués ceux reçus par les entreprises) représentaient 7,1 % des profits bruts (excédent brut d'exploitation) en 1993. Quatorze ans plus tard, cette proportion avait plus que doublé, atteignant 16,3 %. On peut l'expliquer par le recours croissant des entreprises au financement par l'émission d'actions : il faut bien, ensuite, verser une rémunération. Le Medef estime pour sa part que cette montée en puissance de la part des dividendes est liée à l'envolée des cours boursiers : il a fallu mieux rémunérer des titres plus chers. Le montant global distribué serait donc amené à baisser naturellement cette année, avec la chute de la Bourse, estime l'organisation patronale. Les syndicats salariés en doutent, voyant là un phénomène durable lié au poids croissant des actionnaires.I. B.
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