capital-investissementLa France, championne d'Europe du LBO en 2009. C'est la conclusion d'une étude publiée par le cabinet Dealogic. Sur les six premiers mois de l'année (au 11 juin), le marché hexagonal a été le plus actif en Europe avec? quatre opérations. Les États-Unis restent en tête du classement mondial, avec neuf opérations de LBO. Des chiffres qui traduisent la période de vaches maigres que traversent les fonds d'investissement, incapables de trouver la dette nécessaire à leurs montages financiers. En Europe, au premier semestre, les banques ne leur ont accordé que 635 millions de dollars (454 millions d'euros) de prêts, contre 42,2 milliards un an plus tôt sur la même période, soit une chute vertigineuse de 98 %. Entre janvier et mars, sept rachats par LBO ont été effectués. forte capacitéDepuis, aucune opération n'a été signée sur le Vieux Continent, signale Dealogic. L'échec récent de CVC pour le rachat de iShares à Barclays illustre bien cette absence d'activité. « Les banques commencent à prêter de nouveau mais elles restent très sélectives », juge Gonzague de Blignières, président de Barclays Private Equity et auteur d'une des quatre opérations françaises de 2009 (Compin). « Mais le problème provient également des fonds d'investissement, qui présentent très peu de dossiers. » La première banque mondiale en termes de prêts LBO, BNP Paribas (22,9 % de parts de marché), a prêté à peine plus de 1 milliard d'euros au 12 juin, selon Thomson Reuters. Pourtant, les fonds d'investissement disposent d'une capacité d'investissement très forte, avec 1.079 milliards de dollars de capitaux non investis début juin, d'après le cabinet Private Equity Intelligence (Preqin). Les fonds de LBO représentent la moitié de cette somme avec 507,3 milliards de dollars dans leurs caisses. « Les montants disponibles [?] ont doublé depuis décembre 2005 », note Preqin. En France, par exemple, LBO France et PAI Partners disposent de deux fonds récemment levés et peu investis, Whith Knight VIII (près de 1 milliard d'euros) et PAI Europe V (5,4 milliards). A. M.

latribune.fr

25 Juin 2009, 1:42

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