Les matières premières attirent les hedge funds

InvestissementIl n'aura pas fallu attendre longtemps pour voir réapparaître les fonds spéculatifs, les hedge funds, dans le paysage. En mai, leur arrivée massive dans les fonds dédiés aux matières premières a fait bondir de 14 % l'indice Reuters-Jefferies CRB qui fédère les cours de 19 matières premières. Une hausse mensuelle jamais vue depuis juillet 1974. Depuis le début de l'année, l'indice London Metal Exchange (LME) a, quant à lui, repris 48 %. Il en avait perdu 49 % l'an dernier. « C'est certain, depuis quelques mois, les hedges funds sont de retour », commente Kevin Norrish, directeur de la recherche sur les matières premières chez Barclays. Les données du bureau de statistiques EPFR confirment cette tendance. Depuis janvier, 6 milliards de dollars se sont déversés sur les fonds dédiés aux matières premières. « Un grand nombre d'investisseurs sont redevenus friands de matières premières car ils prennent conscience des contraintes qui existent du côté de l'offre », poursuit Kevin Norrish.hausse surprise en chineCertaines tendances alimentent leurs convictions. Le fait qu'une reprise soit attendue dans la demande d'acier en Inde, par exemple. Selon le secrétaire d'État à l'Acier, la consommation devrait croître deux fois plus vite qu'attendu, c'est-à-dire augmenter de 10 %, lors de l'année fiscale en cours, grâce au plan de relance et aux projets d'infrastructure indiens. En Chine, les importations de minerai de fer ont explosé en mai de 37 %. Une hausse inattendue qui a conduit les analystes à revoir leurs pronostics en termes de prix. C'est le cas notamment de Goldman Sachs qui table désormais, compte tenu de cette nouvelle donne, sur une hausse de 10 % des cours du minerai de fer l'an prochain. « Ces nouvelles prévisions ne font que refléter les dernières évolutions en Asie, notamment dans le commerce par voie maritime », rapportent les analystes, estimant que ces échanges pourraient être en hausse de 11 % à 905 millions de tonnes l'an prochain. Selon Goldman Sachs, « la croissance des importations chinoises devrait être suffisante pour compenser la faiblesse du reste du monde ». Pour autant, des analystes tel Kevin Norrish estiment que les « commodities » pourraient connaître un retournement de tendance. « La demande de minerai de fer de la Chine devrait s'inverser », pense-t-il. Mais aussi celle d'aluminium et de nickel. « Au second semestre, la Chine ne devrait guère continuer de jouer le rôle galvanisateur qu'elle a tenu en début d'année. » M. B.